美国商务部最新数据显示，美联储偏好的通胀衡量指标4月继续高位运行，核心价格涨幅升至数月来最高水平，市场普遍预计这将支持美联储在短期内维持观望立场。

核心PCE同比升至3.3%

根据周四公布的数据，经季节调整后，4月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.4%，略低于道琼斯调查经济学家预期的0.5%；同比上涨3.8%，与预期一致。

剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%；同比上涨3.3%，符合预期，为2023年10月以来最高水平。当时核心PCE通胀率为3.5%。

这份报告发布前，4月消费者价格指数（CPI）已显示价格压力仍然偏强。

BOK金融首席投资策略师Steve Wyett表示，4月PCE数据的“好消息”在于核心指标环比略低于或符合预期，但“坏消息”是数据再次表明通胀仍显著高于美联储目标，且回落进程放缓。

能源与住房成本推升物价

分项数据显示，能源相关价格涨幅明显。4月能源商品和服务成本同比上涨18.3%。报道将这一走势与美国与伊朗冲突的影响联系起来，认为相关因素已部分传导至终端消费者。

Janus Henderson投资者全球多资产主管兼投资组合经理Adam Hetts指出，在整体和核心通胀同比仍持续高于3%、超出美联储“舒适区”的情况下，中东局势对油价的持续影响可能成为未来通胀路径的关键因素之一。

除能源外，住房成本继续高企，同比上涨3.2%。休闲用品和车辆价格同比上涨3.5%，服装和鞋类上涨3.4%。与之相对，汽车价格同比下降4.2%。

Global X ETFs投资策略主管Scott Helfstein表示，4月通胀加速主要由燃料价格和住房成本上升推动，这一结果“并不意外”。他称，燃料价格上涨与伊朗相关冲突导致的供应端限制有关，而住房价格上涨则反映过去两年累积的结构性问题。

Helfstein认为，在这种背景下，美联储抑制通胀的空间有限：能源价格受地缘政治驱动，住房价格则源于经济结构性因素，“利率政策目前只是配角”，市场和美联储基本上需要让这一轮冲击逐步被消化。

一季度GDP被下修

同日，美国商务部还公布了第一季度国内生产总值（GDP）第二次修正值。一季度实际GDP年化增长率被下调至1.6%，低于此前公布的2%。报告称，此次修正主要反映消费者支出和投资数据的下调。

Hetts表示，这份GDP报告“至少确认了从近乎零增长的去年第四季度出现反弹的预期”。他称，结合目前第二季度相对稳健的经济数据，这些信息显示经济在持续的战争和通胀压力下仍表现出一定韧性。

市场预期美联储6月按兵不动

在最新通胀和增长数据公布后，华尔街对美联储6月维持利率不变的预期变化不大。

芝商所FedWatch工具基于联邦基金期货价格显示，市场预计在6月16日至17日举行的下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束时，联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%的概率为98%，较前一日仅小幅回落。

Helfstein表示，通胀上升以及市场对明年加息的预期，为新任美联储主席提供了一定“缓冲”。他称，凯文·沃什目前有理由在推动降息前采取更为谨慎的观望态度，较高的通胀水平使新主席能够将精力更多放在围绕其他政策建立共识上，例如缩减资产负债表以及调整美联储沟通方式。

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