Bitmine Immersion Technologies（股票代码：BMNR）将于1月15日召开股东大会，就一项涉及大幅增加授权股本的议案进行表决，该议案被公司视为其推进以太坊（ETHUSD）国库战略的关键步骤。

拟将授权股份增至500亿股

这家自称为“数字资产国库公司”的企业，正寻求股东批准将授权股份数量从目前的5亿股提升至500亿股。公司董事会主席、同时也是Fundstrat分析师的Tom Lee通过视频向股东说明了该提案的背景和目的。

据Lee介绍，此次增发授权股份旨在为公司三项核心战略举措提供更大的财务灵活性，其中包括围绕以太坊资产配置和资本结构调整的相关安排。他在视频中呼吁股东支持该议案，但未在公开信息中披露具体的三项举措细节。

大规模持有以太坊资产

Bitmine当前持有约410万枚以太坊，按市值计算约为121亿美元，占以太坊总供应量的3.41%。公司表示，其股价走势与以太坊价格存在显著相关性。

根据公司披露的内部测算框架，Bitmine股价与以太坊价格的关系被描述为“以太坊价格的0.015倍，加上每股所对应的以太坊增值”。在此基础上，Lee列举了多种以太坊价格情景：当以太坊价格分别为22,000美元、62,500美元及250,000美元时，对应Bitmine股价情景为500美元、1,500美元及5,000美元。

Lee称，在上述股价区间内，公司可能需要实施20比1至100比1不等的股票拆分，以维持股票对散户投资者的可交易性和可及性。此次大幅提高授权股本，被公司视为为未来潜在拆股及相关资本运作预留空间。

交易活跃度与市值表现

Bitmine表示，公司已成为美国市场上交易最为活跃的股票之一，日均成交额约9.8亿美元，在所有美国上市公司中按成交额排名第47位。按当前市值计算，公司市值已超过130亿美元，定位为一家以区块链技术和数字资产国库为核心业务的企业，总部主要位于美国。

从比特币矿企转型为以太坊国库平台

Bitmine早期以比特币（BTCUSD）挖矿业务为主，近期逐步转型为以太坊国库平台。公司称，其战略在一定程度上借鉴了MicroStrategy（MSTR）以比特币为核心资产的模式。

在Tom Lee主导下，Bitmine提出名为“5%炼金术”的战略目标，即力争最终持有以太坊总供应量的5%。公司将以太坊视作主要国库资产，重点关注“每股持有以太坊数量”的提升，希望为投资者提供通过传统股票获得以太坊敞口的渠道。

财报显示数字资产占比显著上升

根据Bitmine披露的2025财年业绩，公司报告净利润3.282亿美元，摊薄每股收益为13.39美元。公司称，这一业绩反映了其“全力布局”加密资产策略的影响。

不过，从资产负债表结构看，利润中相当部分来自数字资产持有的未实现收益。公司披露，其数字资产持仓产生了约8.05亿美元的未实现收益。期末现金余额增至5.12亿美元，但总资产中，数字资产规模已达82.8亿美元，占比大幅上升。

罕见派息意在塑造“大盘股”形象

在高增长加密相关股票中较为少见的是，Bitmine近期宣布派发每股0.01美元的年度股息。公司指出，尽管股息收益率有限，但此举意在向市场传递其希望以“成熟大盘金融实体”形象示人的信号。

Bitmine称，目前其是唯一一家支付股息的大盘加密相关股票。

分析师评级与目标价

据披露，覆盖BMNR的三位分析师中，两位给予“强烈买入”评级，一位给予“持有”评级。综合计算，BMNR的平均目标价为53.50美元，较当前股价被认为存在逾70%的上行空间。

公司强调，其业务已不再局限于传统意义上的“矿业公司”，而是对以太坊生态系统进行集中布局。Bitmine计划在2026年初推出名为“美国制造验证者网络”（MAVAN）的项目，届时公司拟将所持以太坊用于质押，以获取原生协议奖励，从而进一步提升整体收益率。

公司方面表示，对于看好以太坊在未来金融体系中作用的投资者而言，Bitmine提供了一种受监管且支付股息的参与路径。但公司同时提示，由于其资产和估值高度依赖以太坊价格波动，相关股票价格预计将保持较高波动性。