股价与成交量短期大幅放大

不到一年前，B. Riley Financial股价一度跌破3美元，处于“仙股”边缘。公司于2025年11月11日宣布，自2026年1月1日起更名为BRC集团控股（股票代码：RILY）。

自2025年4月触及52周低点2.67美元以来，该股累计上涨约251%。过去五个交易日内，股价进一步上涨17%，同期日均成交量超过600万股，远高于此前30日约238万股的平均水平。

更名公告发布距今约两个月，距离正式启用新名称不足三周。市场人士指出，近期股价与成交量的放大，时间上与更名接近，但公司过去12个月的走势还与其他因素相关。

更名反映业务架构调整

根据公司披露，“BRC”沿用自公司1997年成立时的原名“B. Riley & Co.”。“集团控股”的表述则意在体现，公司已由单一金融服务平台，转变为由多项独立管理、特征各异的业务构成的控股架构。

业内通常认为，更名本身难以长期支撑股价大幅波动。但对于经历较大业务与股价冲击的企业，更名有时被视为重塑形象、标示转型阶段的举措。B. Riley股价在四年前曾创下91.24美元的历史高位，目前股价约为当时的十分之一，公司正通过业务调整尝试改善基本面。

公司2025年第四季度业绩较上年同期已有明显改善，但管理层此前亦多次承认，整体经营状况尚未完全走出困境。

FRG投资失利拖累严重

B. Riley的股价大幅下挫，与其在Franchise Group Inc.（FRG）上的投资失利密切相关。关注小盘股的投资者对这一案例较为熟悉。

2023年8月，B. Riley参与了FRG一笔总额28亿美元的管理层私有化交易，并向该特许经营企业投入2.165亿美元。交易完成后不久，收购即陷入困境。

2024年1月22日，FRG首席执行官Brian Kahn在美国证券交易委员会开始调查其管理已解散的纽约对冲基金Prophecy Asset Management期间的商业行为后辞职。随后，FRG于2024年11月申请破产，并于2025年6月以规模大幅缩减的形式完成重组。

2025年12月，Kahn承认在Prophecy相关事务中欺诈对冲基金投资者3亿美元，面临最高五年监禁。B. Riley在FRG相关投资及贷款上蒙受数亿美元损失。

2026年1月20日，BRC及其关联企业向为其提供法律服务的Willkie Farr & Gallagher LLP律所、Brian Kahn及其妻子Lauren Kahn提起诉讼，索赔7.35亿美元，指控被告存在不当行为。上述事件被视为B. Riley股价此前跌至低位的重要原因之一。

业绩由亏转盈 资本市场业务回暖

在经历FRG事件冲击后，市场对公司基本面修复情况保持关注。2025年1月，有观点曾质疑B. Riley是否仍具投资价值。当时，公司刚进入Barchart“买入的100只最低价股票”榜单，位列第81位。其时，Kahn尚未被正式指控，与Prophecy相关的刑事责任尚未明朗。

当时披露的数据显示，B. Riley第二季度运营亏损2.203亿美元，主要源于对Kahn一笔2亿美元贷款的公允价值减记。该贷款以Kahn持有的FRG股票作为抵押，而这些股票当时的市值仅约200万美元。

2026年1月14日，BRC公布2025年第三季度业绩。财报显示，公司当季实现净利润8910万美元，而2024年第三季度则亏损2.864亿美元；营收为2.779亿美元，高于上年同期的1.754亿美元。

其中，资本市场部门表现改善明显。该部门第三季度咨询费及交易收入合计1.103亿美元，接近上年同期2850万美元的三倍。公司称，这一变化显示其主要收入来源正在恢复。

公司还披露，尽管部分板块营收有所下滑，其财富管理和通信业务在2025年第三季度仍分别实现约720万美元和1300万美元的利润。

市场关注后续转型进展

随着小盘股市场回暖，BRC的投行业务客户基础被认为有望受益。部分市场参与者认为，在FRG相关损失逐步出清、核心业务恢复盈利的背景下，公司正处于业务调整和品牌重塑阶段。

在股价自低位大幅反弹、短期内又出现明显放量上涨后，部分投资者正在评估，是否以及如何参与这家曾深陷投资失误与诉讼纠纷的投行控股平台的后续走势。