GameStop首席执行官瑞安·科恩（Ryan Cohen）表示，这家美国视频游戏零售商正寻求收购一家市值远高于GameStop本身的上市消费品公司，并称该交易若能达成，将对公司产生“变革性”影响。

在周五接受CNBC采访时，科恩形容拟议中的收购规模“非常大，非常大，非常非常非常大”，并称这不仅可能改变GameStop的前景，也可能在资本市场上构成“前所未有的事情”。

寻找“被低估”的消费品标的

科恩未披露具体收购目标，仅表示GameStop正在物色一家被低估的上市消费品公司。他称，理想标的是一家“高质量、持久、具备可扩展性和增长前景”的企业，目前由一个“懈怠的管理团队”掌舵。

科恩声称，如果这笔投资成功，GameStop的价值“可能达到数千亿美元”。他表示：“如果成功，那就是天才之举。如果失败，那就完全是愚蠢的。”但他同时强调，对自身“提升资产效率的能力非常有信心”，并认为公司具备“治理结构、资本和运营专长”来推动这一计划。

截至目前，GameStop市值约为105亿美元。科恩已将公司从一家被形容为“濒临消亡的传统零售商”转变为盈利企业，但外界仍不清楚，一笔消费品领域的收购如何能将其市值推升至1000亿美元以上。

外界质疑估值跃升空间

一名长期从事消费品和零售业务的投资银行家对这一设想表示怀疑，称在该行业“极少有企业”能在收购后为GameStop带来如此大幅的价值提升。

“我从未见过，”这位人士表示，“除非你谈论的是彻底转型商业模式，否则零售业根本不会发生这种事。”

另一名业内人士也持类似看法，称“说起来容易，做起来难得多”。

与股权激励挂钩的“全有或全无”目标

GameStop谋求大幅扩张的意图在今年1月初已初步显现。当时公司公布了一项新的“全有或全无”股权激励计划：只有当GameStop市值达到1000亿美元且累计息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到100亿美元时，科恩才有资格获得奖励。

如果GameStop通过收购实现市值达到或超过1000亿美元，科恩将获得可观回报。他在采访中表示，希望“所有股东都能受益”。

成本削减与盈利修复

自2023年9月被任命为GameStop首席执行官以来，科恩大幅削减成本，改善公司盈利能力，并推动收藏品业务发展，尽管整体销售额有所下滑。

从他接手的2023财年第三季度到最新的2025财年第三季度，GameStop毛利率提升了7个百分点，净利润从此前的310万美元亏损转为7710万美元盈利。公司在2024和2025财年连续实现年度净利润，结束了此前连续五年的亏损局面。

GameStop的转型也吸引了知名投资者关注。因在金融危机前押注美国房地产市场而知名的迈克尔·伯里（Michael Burry）近期披露，他一直在买入GameStop股票。

伯里在周一发表的一篇Substack文章中写道：“瑞安正在把柠檬变成柠檬水。他手里有一家糟糕的企业，他正尽力榨取价值，同时利用meme股现象筹集资金，等待机会大举收购一家真正的成长型现金牛企业。”

现金储备与比特币去向未明

过去两年，GameStop累计建立了逾90亿美元的现金及可交易证券储备，其中部分资金此前已被用于投资比特币。

当被问及是否会出售比特币持仓以资助潜在收购时，科恩表示“尚未准备好透露”，但称他正在推进的新战略“比比特币更具吸引力”。

科恩将自己的构想与伯克希尔·哈撒韦相比较。他表示，这一模式“类似于伯克希尔·哈撒韦，只不过伯克希尔用了几十年时间，而我们试图在更短时间内创造如此巨大的价值”。

他称，GameStop可以借鉴Chewy和GameStop自身的运营思路，“极致提升效率，迅速提高公司的盈利能力”，通过聚焦“未充分优化的资产”来“捕获更多价值”，之后再考虑下一个目标。他补充说，一切仍有待后续发展。