市场概况

加密衍生品交易所Hyperliquid的银期货交易近期显著升温，相关合约交易量逼近10亿美元，成为平台上最活跃的市场之一，活跃度仅次于比特币和以太坊。

银期货合约活跃度上升

数据显示，Hyperliquid的SILVER-USDC合约在交易量方面已超过SOL或XRP等加密资产相关合约。与此同时，该合约未平仓合约规模可观，资金费率略为负值。

交易行为指向宏观对冲需求

上述特征被解读为，部分交易者正借助加密交易基础设施参与宏观商品的波动交易与对冲，而非进行方向性的加密资产押注。

比特币维持“防御性均衡”，以太坊相对滞后

在加密市场方面，比特币价格在88,000美元附近徘徊，被描述为处于“防御性均衡”状态。市场同时出现ETF资金流入降温、衍生品头寸分布不均，以及对下行保护需求上升等迹象。

以太坊表现相对滞后。资金流向方面，部分资金转向黄金、白银等硬资产。