KBW在最新研报中将比特币矿企Bitfarms、Bitdeer和HIVE Digital的股票评级从“跑赢大盘”下调至“市场表现”。KBW分析师Stephen Glagola表示，相关公司将商业模式转向人工智能（AI）与高性能计算（HPC）的路径仍存在不确定性，转型成效可能需要比市场预期更长时间才能显现。

Glagola指出，随着矿工扩大运营规模，杠杆率上升、资本支出维持高位，而比特币挖矿利润率已接近盈亏平衡水平。在此背景下，KBW对上述公司的风险回报判断趋于谨慎。

目标价方面，KBW对Bitdeer和HIVE Digital的目标价格作出大幅下调；对Bitfarms的目标价格则小幅上调至3美元。KBW称，Bitfarms在美国数据中心方面的潜力是其目标价上调的主要原因。