区块链网络 Avalanche 在 2025 年第四季度迎来代币化应用的显著扩张，链上代币化货币市场基金、贷款及指数产品的采用增加，推动该网络上的真实世界资产（RWA）规模创下新高。不过，其原生代币 AVAX 的市场表现与此形成反差。

根据区块链分析机构 Messari 研究分析师 Youssef Haidar 周四发布的报告，2025 年第四季度，Avalanche 上代币化真实资产的总锁定价值（TVL）环比增长 68.6%，全年增幅接近 950%，规模突破 13 亿美元。报告将这一增长主要归因于 11 月上线的贝莱德美元机构数字流动性基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，简称 BUIDL），该基金规模为 5 亿美元，并扩展至 Avalanche 链上。

报告指出，其他机构合作同样对 Avalanche 代币化生态形成支撑。财富 500 强金融科技公司 FIS 在 11 月与基于 Avalanche 的市场 Intain 合作推出代币化贷款产品。Haidar 表示，通过 Intain，约 2000 家美国银行能够在 Avalanche 上对超过 60 亿美元的贷款进行证券化，进一步推升了该网络的代币化资产锁定规模。

指数产品方面，标普道琼斯与同样基于 Avalanche 的区块链项目 Dinari 合作，推出标普数字市场 50 指数（S&P Digital Markets 50 Index）。该指数追踪 35 只与加密货币相关的股票以及 15 种在 Avalanche 上发行的加密代币。

Haidar 在报告中称，随着美国证券交易委员会在过去一年对加密相关产品的态度相对更加开放，传统金融机构在代币化领域的试点和布局呈现出更高的积极性。

AVAX 价格持续走弱

在链上代币化和机构参与度上升的同时，AVAX 价格在 2025 年第四季度表现疲弱。报告援引市场数据称，AVAX 当季下跌 59%，季度末报 12.3 美元。进入 2026 年以来，AVAX 价格进一步回落约 10.5%，目前约为 11 美元。

与比特币（BTC）和以太坊（ETH）在本轮市场周期中再创新高的表现不同，AVAX 尚未收复前期高位。根据 CoinGecko 数据，AVAX 较 2021 年 11 月创下的 144.96 美元历史高点已回落逾 92%。

Avalanche DeFi 与链上活动回升

尽管代币价格承压，Avalanche 本地去中心化金融（DeFi）生态在 2025 年第四季度出现回暖。Haidar 在报告中指出，Avalanche DeFi 的锁定价值以 AVAX 计价在该季度增长 34.5%，达到 9750 万枚 AVAX。

同期，Avalanche 区块链的日均交易量也有所提升。报告显示，第四季度日均交易笔数环比增长 63%，达到约 210 万笔。

稳定币方面，Avalanche 主链上的稳定币总市值在第四季度整体保持平稳，微增 0.1% 至 17.41 亿美元，季度净增约 100 万美元。

在稳定币结构上，Tether 发行的 USDt（USDT）在 Avalanche 上的占比继续上升，并在 2025 年底超越 Circle 的 USDC，成为该网络的主导稳定币。报告称，截至 2025 年底，USDT 占 Avalanche 稳定币总供应量的 42.3%，流通规模约为 7.366 亿美元。