MicroStrategy（纳斯达克代码：MSTR）股价在1月7日显著走高，此前指数编制公司MSCI表示，将继续把这家数字资产金库公司纳入其全球指数。这一决定缓解了市场对其可能被剔除出指数的担忧。

MSCI的最新表态，被视为对MicroStrategy过去数月退市不确定性的阶段性消除。此前市场预期，一旦退市成真，被动指数基金可能被迫抛售约28亿美元的相关持股。

股价突破20日均线但仍远低于高位

受利好消息推动，MSTR股价当日反弹并突破关键技术位——20日移动平均线，被视为短期看涨动能可能增强的信号。不过，尽管周三股价大涨，该股距离其52周高点仍下跌逾60%。

市场观点指出，当前反弹并不意味着MicroStrategy已完全摆脱风险。一方面，MSCI在确认继续纳入的同时，也提出了重要前提和限制；另一方面，公司股价与基本面及其比特币资产之间的关系，仍是投资者关注的焦点。

MSCI设定新限制 风险并未完全解除

根据公开信息，MSCI在维持MicroStrategy纳入指数的同时，计划就非运营公司在指数中的处理方式展开更广泛的咨询。这意味着未来相关规则仍可能调整。

此外，MSCI还设定了新的约束条件：当公司通过发行股票来购买比特币（BTCUSD）时，被动指数基金将不再自动增持该公司股票。这一安排被视为对MicroStrategy依靠股权融资持续加码比特币策略的潜在约束。

与此同时，MicroStrategy的市值与其净资产价值（NAV）之比近期已跌破1。市场解读认为，在这一水平下，公司在不显著摊薄每股价值的前提下继续增持比特币的空间受到限制，从而对股价持续上行动能构成结构性压力。

估值处于高位 比特币波动放大风险

从估值指标看，MicroStrategy当前市销率（P/S）超过94倍，被描述为处于“极度拉伸”区间。撰文时，该股股价较其比特币净资产价值折价逾20%，反映出市场对其在加密资产之外创造回报能力的疑虑仍然存在。

公司最新披露显示，第四季度在数字资产上的未实现亏损达到174亿美元，凸显其金库策略高度依赖比特币价格波动所带来的显著波动性。

技术指标方面，MicroStrategy的长期相对强弱指数（100日）约为44，尚未进入传统意义上的超卖区间。相关分析认为，在此背景下，该股未来数月仍存在进一步下行的可能性。

华尔街评级仍偏乐观

尽管面临估值偏高、比特币价格敏感度较高以及指数规则不确定性等因素，华尔街机构对MicroStrategy的中期前景整体仍持积极态度。

根据Barchart数据，当前市场对MSTR的共识评级为“强烈买入”。机构给出的12个月平均目标价约为486美元，相较当前股价隐含的潜在上涨空间被测算为接近200%。

上述目标价和评级反映的是机构预期，并不构成对未来股价表现的保证。