在比特币于10月10日出现“闪电崩盘”近四个月后，加密行业对该次急跌的成因仍存在分歧。围绕事件究竟源于特定产品的结构性缺陷，还是由更广泛的市场压力触发，业内人士给出了不同解释。

OKX首席执行官徐明星表示，此次抛售之所以演变为更为剧烈的下跌，与围绕Ethena收益型USDe代币构建的杠杆循环有关。他认为，市场将USDe视作“现金”使用，使得原本的市场冲击进一步放大，并最终演变为级联清算的螺旋。

不过，部分市场参与者对上述说法提出异议。包括加密投资机构Dragonfly的哈西布·库雷希以及币安在内的批评者认为，此次崩盘更可能是由宏观驱动事件在已高度杠杆化的市场环境中触发，并在流动性迅速消失以及机械化清算引擎作用下被放大，而非由单一代币或单一产品的失灵所致。