要点：

• 受科技行业裁员及人工智能收入前景担忧影响，SOL 跌至2026年低点。
• 在宏观与地缘政治压力加剧之际，Solana 链上费用与活跃度显著上升，维持其在网络费用和 TVL 方面的“副领导者”位置。
• 杠杆多头需求明显降温，资金转向现金和短期国债等避险资产，比特币、科技股及黄金同步出现回调。

价格跌至阶段低位，跟随风险资产整体回调

Solana 区块链的原生代币 SOL 周六一度跌至100.30美元，为自2025年4月以来的最低水平。按30天计，SOL 价格回调约18%。

市场数据显示，此轮下跌与更广泛的山寨币市值回落基本一致。此前一日，白银价格单日下跌26%，加剧了加密货币交易员对进一步下行风险的防范情绪。

周六盘中，SOL 价格一度回升至约102美元，但在约1.65亿美元多头杠杆仓位被强制平仓后，市场情绪仍偏谨慎。

宏观与地缘政治因素压制风险偏好

多重宏观及地缘政治因素被视为近期风险资产承压的重要背景。

一方面，伊朗局势升级引发市场对地缘政治风险的关注。另一方面，亚马逊（AMZN US）周三宣布裁减16,000个白领岗位，引发对经济衰退可能性的担忧。

人工智能相关业务的不确定性同样影响风险偏好。投资者在获悉 OpenAI 占微软（MSFT US）Azure 云计算积压订单的45%后，开始重新评估相关收入的可持续性。《华尔街日报》报道称，英伟达（NVDA US）将不再向 OpenAI 投资1000亿美元。据 The Information 报道，OpenAI 预计在2026年将录得140亿美元净亏损。

在此背景下，市场整体风险厌恶情绪升温，波及包括加密资产在内的多类风险资产。

链上费用与活跃度大幅上升，Solana 维持“副领导者”地位

尽管宏观与社会政治环境趋紧，Solana 链上活动仍保持相对强劲。

根据 Nansen 数据，过去30天，Solana 网络费用较此前趋势水平上升81%。同期，活跃地址数量增长62%，交易量增至22.9亿笔。

相比之下，包括各类 Layer-2 解决方案在内的以太坊生态系统总交易量为6.23亿笔，以太坊基础层费用仅增长11%。在去中心化应用（DApp）活动方面，Solana 继续保持明显领先。

报道指出，健康的链上指标为 SOL 带来两方面支撑：一是通过提高质押收益，增强长期持有激励；二是持续产生对数据处理费用的需求，从而巩固其在网络费用和总锁仓价值（TVL）方面的“副领导者”位置。

杠杆多头退场，资金转向避险资产

在风险偏好降温的环境下，杠杆多头仓位需求明显减弱，部分资金转向现金和短期国债等被视为相对安全的资产。

科技股方面，包括 Unity（U US）、AppLovin（APP US）、Figma 和 HubSpot（HUB US）在内的多家市值数十亿美元的科技公司股价，在过去30天内均下跌逾30%。

传统避险资产黄金亦出现明显波动。黄金价格在周四触及5600美元历史高位后，随后回落约13%。

在加密衍生品市场，SOL 永续合约的年化资金费率降至约-17%。这意味着空头（卖方）需向多头（买方）支付费用以维持其仓位。报道指出，此类负资金费率水平较为罕见且通常持续时间有限，反映出当前多头杠杆需求极度不足。

上述变化发生之际，美国政府资金相关的政治争议仍在持续。美国参议院周五通过一项资金方案，并批准一项为期两周的临时措施，以争取更多时间解决国土安全部资金分配争议。此前，民主党方面对移民执法提出批评。众议院需在周一就最终版本进行表决。

ETF 资金流出与企业持仓承压

资金流向方面，据 CoinGlass 数据，Solana 现货交易所交易基金（ETF）周五录得约1100万美元净流出。

与此同时，采用 SOL 作为企业储备资产策略的部分上市公司股价承压。Forward Industries（FWDI US）、Upexi（UPXI US）和 Sharps Technology（STSS US）的股价均较各自净资产价值折价20%以上。

前景仍受宏观与政治不确定性制约

报道指出，SOL 能否重新获得多头动能，在很大程度上取决于全球经济增长信心的恢复以及社会政治风险的缓和。这些条件在短期内能否实现仍存在不确定性。