Spark于周三宣布推出两项面向机构客户的新产品——Spark Prime和Spark Institutional Lending，目标是将更多去中心化金融（DeFi）中的稳定币储备引入传统机构信贷和保证金市场。

Spark是一家去中心化资产配置机构，其核心贡献者Phoenix Labs此前参与了MakerDAO的稳定币及风险架构设计。Phoenix Labs在一份说明中表示，新推出的借贷套件旨在让机构借款方无需自行搭建和运营DeFi基础设施，即可获得以稳定币计价的贷款。

两大产品结构与合作方

根据Spark介绍，Spark Prime将提供保证金式借贷服务，并通过Spark的流动性引擎支持场外（OTC）结算；Spark Institutional Lending则把由Spark治理的市场接入合格托管机构，例如Anchorage Digital，使客户可以在受监管的托管环境中持有抵押品。

Spark称，Spark Prime的早期合作伙伴包括Edge Capital、M1和Hardcore Labs。

Phoenix Labs联合创始人兼首席执行官Sam MacPherson对Cointelegraph表示，目前机构借贷承诺规模约为1.5亿美元，并称“在未来几个月内有能力扩展至数十亿美元”。他同时指出，Spark Prime的初始资金规模约为1500万美元，后续将随着“关键安全功能”的上线逐步增加。

依托Coinbase与PayPal相关业务

DeFi数据平台DeFi Llama的数据显示，Spark当前总锁仓价值（TVL）约为52.4亿美元，低于2025年11月创下的92亿美元高点，在DeFi货币市场平台中仍处于较大规模行列。

同一数据源显示，Aave目前以约270亿美元TVL在DeFi借贷市场中居于领先地位，Maple的TVL约为21亿美元。

Spark表示，其为Coinbase在Morpho上的比特币抵押贷款市场提供了超过80%的USDC流动性，支持该市场在前三个月实现约5亿美元的贷款增量。Spark公布的公开仪表盘显示，自该业务启动以来，与Spark相关的资金库已向该市场部署超过6亿美元。

此外，PayPal的PYUSD稳定币项目也使用了约5亿美元的Spark治理流动性，以加深PYUSD及其他稳定币在链上的市场深度。

DeFi锁仓与加密市场走势

此次产品发布发生在DeFi整体锁仓规模回调的背景下。数据显示，目前DeFi总锁仓价值约为965.2亿美元，较1月底约1200亿美元的水平下降约20%，反映出近期加密资产价格回调对该领域的影响。

同期，比特币（BTC）价格自1月底约8.9万美元回落至撰文时约6.68万美元，跌幅约25%；以太坊（ETH）价格则由约3000美元降至约1950美元，跌幅约35%。相关价格数据来自Coingecko。

在谈及风险管理时，MacPherson表示，Spark模式的一项特点在于“任何人都可以实时评估完整投资组合”。他称，机构可以依据自身风险限额对其账簿进行承保，并在“风险状况不符时退出”相关敞口。