Spotify Technology SA（纽约证券交易所代码：SPOT）公布2025财年第四季度业绩后，股价在周二早盘大幅走高，一度上涨约18%，报每股约489美元。
截至发稿时，这家总部位于瑞典的音乐流媒体平台股价显著走强，背景是公司最新季度多项经营和财务指标均超出市场预期及公司自身指引。
关键业绩指标全面优于预期
Spotify在截至2025年12月31日的第四财季中，用户和盈利表现均高于分析师预估。
公司财报显示：
- 月活跃用户数（MAUs）达到7.51亿，同比增长11%；
- 付费订阅用户数为2.9亿，同比增长10%；
- 总收入为45.31亿欧元，按固定汇率计算同比增长10%；
- 稀释每股收益（EPS）为4.43欧元。
根据CNBC援引伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，市场此前普遍预期Spotify当季每股收益为2.74欧元，实际结果高出1.69欧元。收入方面，公司此前给出的指引为45.2亿欧元，最终录得45.31亿欧元，略高于预期。
用户增长同样超出市场和公司自身预测。分析师此前预计Spotify月活跃用户约为7.45亿，公司实际数据高出约600万。Spotify此前对第四财季的指引为月活跃用户7.45亿、付费订阅用户2.89亿，最终均被超越。
Wrapped 2025被称“创纪录” 推动订阅用户增长
付费订阅用户被Spotify视为核心用户群体之一，是公司持续订阅收入和品牌黏性的关键来源。本季度付费订阅用户同比增长10%，管理层将其中一部分增量归因于年终Wrapped活动的表现。
在财报发布后的电话会议上，Spotify联合首席执行官Alex Norstrom表示，公司于2025年12月推出的年度Wrapped活动是迄今为止最成功的一次，并称“Wrapped 2025”为“创纪录”。
Norstrom在PitchBook记录的电话会议中指出，2024年公司已看到“令人印象深刻”的用户参与度，但也收到了关于用户体验的反馈。基于此，2025年活动在设计和呈现上“调高了音量”，并获得积极反响。
据其披露，本次Wrapped活动结束时，参与用户超过3亿人，同比增长20%；相关内容在社交媒体上的分享次数超过6.3亿次，同比增长42%。
Norstrom还表示，Wrapped活动上线首日创下了Spotify历史上单日付费订阅用户增长的最高纪录。
股价大涨仍难扭转年内跌势
尽管财报公布后股价在早盘大幅拉升，Spotify今年以来的整体股价表现仍然承压。
在周二早盘约18%的涨幅推动下，SPOT股价约为每股489美元。但即便计入当日涨幅，Spotify股价今年迄今仍累计下跌逾17%。今年2月初，在科技股遭遇大幅抛售期间，该股曾明显走弱。
从更长周期看，过去一年Spotify股价同样回调明显，累计跌幅接近25%。当前约489美元的股价水平，仍远低于去年6月创下的约785美元高位。
公司对2026年第一季度给出指引
在展望方面，Spotify表示，预计2026年第一季度将新增约800万月活跃用户，并新增约300万付费订阅用户。公司同时预计，该季度总收入约为45亿欧元。
公司未在此次披露中对后续年度的经营表现作进一步量化预期。
