全球投资者仍在消化一年前“DeepSeek冲击”对市场情绪与估值体系的影响。当时，一款中国AI模型的快速走红引发拥挤交易松动，全球AI相关资产出现大幅波动，部分标的市值在短时间内蒸发数千亿美元。时隔一年，中国开发者在开源模型与低成本服务上的进展再度引发关注，市场开始评估来自中国的下一轮竞争压力是否会对AI产业链的定价逻辑带来新的扰动。 从意外突破到估值重估 回顾当时的市场反应，DeepSeek模型

美国股指期货在特朗普关税威胁及美国政府部分关门风险背景下小幅走低，市场情绪谨慎。本周投资者将聚焦大型科技公司财报、美联储利率决议及多项重磅经济数据。

过去一年，市场围绕“人工智能泡沫何时破裂”的讨论持续升温。尽管资金仍在流向芯片、云计算容量与软件等领域，但多位业内人士指出，人工智能交易中最具投机性的过剩部分已在调整中被出清，市场正在从早期的情绪驱动转向更强调基础设施、可衡量回报与风险控制的阶段。 业内观点认为，当前人工智能相关资产仍可见泡沫常见特征，包括偏高估值与夸张叙事，但“轻松赚钱”的窗口正在收窄：融资门槛提高，资本更关注项目的可验证收益与

现货金一度升至每盎司5092.71美元，年内累计涨幅已逾17%，2025年全年涨幅达64%。分析人士称，避险买盘、美联储宽松政策、央行持续增持及ETF资金流入共同推升金价。

尽管美国前总统唐纳德·特朗普有关格陵兰及对欧盟关税的表态占据了不少新闻版面，市场人士的注意力在周二转向日本债券市场：长期日本国债收益率出现显著上行。 Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen在评论中表示，若市场此前尚未重点关注日本债市，“现在就是时候”。他指出，长期日本国债收益率持续走高，意味着“全球最可靠的流动性支撑之一正在消退”，其影响可能不止于东京。 日本国债收益率在过去几十年总体

在全球政治与金融不确定性加剧之际，黄金和白银价格在周三凌晨双双刷新纪录高位，市场关注避险需求及供应因素的叠加影响。

在地缘紧张局势缓和及美国经济数据稳健的背景下，美股主要股指周四继续反弹，芯片及人工智能相关板块领涨，天然气价格大幅攀升带动能源股走强，国债价格承压。

在日本政府债券市场波动与美国关税言论升温的背景下，风险资产遭遇抛售，比特币一度跌至接近年初水平；加密相关股票与美股同步走弱，黄金则继续走强。

在美国关税威胁升级及日本债券市场大幅波动的双重压力下，E-mini 标普和 E-mini 纳指期货跌至今年新低，市场关注关键技术支撑位表现。

在美国总统唐纳德·特朗普收回对多国加征额外关税的威胁后，欧洲股市周四早盘普遍反弹，英国、德国和法国主要股指均录得涨幅。

特朗普关税威胁施压欧洲股市，日本长端国债收益率大幅上行加剧全球债市不安。

3月标普500 E-Mini期货窄幅回落，债券收益率下行部分对冲股指压力，市场关注特朗普在达沃斯的讲话、美国企业财报及多项经济数据。