TD Securities表示，随着纽约证券交易所推进代币化股票相关计划，代币化正接近一个对机构市场具有转折意义的阶段。

TD Securities电子交易副总裁Reid Noch近日在评论中指出，代币化已开始对“市场结构”产生实际影响。他提到，纽约证券交易所拟推出的代币化股票替代交易系统（ATS）是当前进程中的重要一步。

根据相关设想，该平台在获得监管批准后，将支持代币化股票及交易所交易基金（ETF）进行24小时交易，并实现接近即时的结算流程。

报道显示，该平台并非意在搭建一个与现有体系平行、以加密资产为主的独立市场，而是计划在现有美国市场监管框架内运作，同时采用基于区块链的结算基础设施。

Noch表示，这一结构更接近于“2.0”式的市场演进：托管和结算仍将依托存管信托与清算公司（DTCC），交易则继续遵守国家最佳买卖报价（NBBO）规则。这意味着，相关产品的报价需要反映美国各交易场所的最佳可得买卖价格，以降低流动性被分散的风险。

Noch预计，早期交易活动可能主要由零售投资者驱动，但他认为，其潜在影响远不止于个体交易层面。

从TD Securities的机构视角来看，该行认为，相关举措可能触及市场运行的核心机制，包括交易时间安排、抵押品管理、结算周期以及流动性组织方式等关键领域，而这些因素共同构成大型金融机构业务运作的基础框架。

代币化股票吸引更多机构关注

2024年以来，代币化进程加快，主要由私人信贷和美国国债类产品推动。行业数据显示，这两类资产在链上真实世界资产（RWA）发行中占据了较大比重。

尽管加密资产整体市场波动较大，资金流入代币化资产的趋势仍在持续，显示机构对基于区块链的结算与所有权模式保持稳定兴趣。

近期，代币化股票开始获得更多市场关注。Kraken旗下的 xStocks 平台成为较为活跃的参与者之一。自去年推出以来，该平台累计交易量已超过250亿美元。

目前，代币化股票在全球股票市场中的占比仍然较小，但其增长被视为在受监管框架内，将传统金融工具迁移至链上基础设施的更广泛趋势的一部分。