VanEck表示，比特币期权市场近期出现明显的防御性定价特征，交易者为下行保护支付的成本升至纪录水平，反映出市场情绪仍偏谨慎。

该机构指出，衡量期权市场情绪的重要指标之一——认沽/认购未平仓合约比率已升至0.84，为2021年6月以来的最高水平。同时，认沽期权相对于现货交易量的溢价也达到历史高位，显示投资者对下行风险的对冲需求显著增强。

VanEck称，尽管比特币现货价格走势趋于稳定，但投资者并未明显转向进攻性配置。与此同时，杠杆投机活动有所降温，实际波动率从80回落至50，进一步体现市场整体保持谨慎。

从历史表现看，VanEck提到，类似的期权偏斜读数过去往往伴随比特币价格的显著上涨。该机构统计显示，在过去六年中，出现相近信号后，比特币在90天内的平均涨幅为13%，在360天内的平均涨幅为133%。