根据Visa咨询与分析部门周二发布的初步数据，在价格上涨和经济逆风背景下，美国消费者在本假日季继续保持支出，美国假日零售总支出较上年同期增长4.2%。

报告基于美国Visa支付网络中部分交易数据，统计区间为11月1日起的七周，覆盖核心零售类别，不包括汽车、汽油和餐饮支出。相关数据未进行通胀调整。

线下仍占主导 线上增速更快

报告显示，实体店购物仍是假日消费主渠道，在统计期内占零售支付总额的73%，线上购物占比为27%。

尽管占比相对较小，电子商务却是整体增长的主要动力。线上销售额同比增长7.8%，Visa认为，这反映出消费者对购物便利性以及提前促销活动的持续需求。

Visa首席美国经济学家Michael Brown在接受CNBC采访时表示，在消费者信心较去年同期疲软、通胀压力和相关担忧仍存的情况下，本季消费者支出表现“相当稳健”。

消费结构变化 科技与个人用品受青睐

从细分品类看，消费者在个人用品和便利性商品上的支出增加，而对家居装修项目的投入有所减少。

电子产品是本季表现最突出的类别，销售额同比增长5.8%。Visa将这一增幅与“人工智能时代高性能设备”的更新换代周期联系在一起。

服装及配饰同样表现良好，销售额增长5.3%。提供“一站式”购物体验的综合商品零售商销售额则增长3.7%。

与之形成对比的是，家居装修相关支出在假日期间走弱。建筑材料和园艺设备支出下降1%，显示消费者在年末更偏向礼品和电子产品，而非家居维护。家具及家居用品支出基本持平，仅小幅增长0.8%。

通胀影响下的实际增速

由于上述数据未进行通胀调整，实际零售支出增幅仍取决于同期最终公布的消费者价格指数（CPI）数据。Brown表示，目前按通胀调整后的实际支出增速约为2.2%。

他指出，在今年存在多重不确定因素的情况下，这一表现“还算不错”。在他看来，消费者在情绪上更为谨慎，但在支出决策上趋于理性和精打细算。

消费情绪与实际行为出现背离

Visa的交易数据还显示，消费者实际支出与其自我预期之间存在一定差异。

根据上周发布的CNBC全美经济调查，41%的美国受访者表示今年假日计划减少支出，较去年上升6个百分点。该调查显示，商品价格高企是影响消费者购物金额和购物地点的主要因素，多年通胀以及关税推高进口商品价格的影响，正在结账环节体现出来。

Brown同时提到，2025年假日季也呈现出消费者行为的一些新特征。他表示，人工智能在消费者寻找商品和比较价格过程中的作用正在上升。

“我们看到消费者在比价时大量使用人工智能，帮助缩小选择范围、寻找合适礼物，”Brown说。据其介绍，这是首次约有半数受访消费者表示将在这两个环节中使用人工智能工具。