批发油气价格在本周初剧烈波动后仍处高位，市场将此归因于中东局势升级，并担忧其对全球经济的持续影响。最新一轮冲突始于周末美国和以色列对伊朗发动空袭，引发大宗商品价格和股市震荡，市场关注相关冲击是否会通过燃料、取暖和部分生活必需品价格传导至普通消费者。

这次升级发生在全球经济经历一年多动荡之后。此前，美国总统唐纳德·特朗普在伊朗与以色列长期紧张局势背景下对多国加征关税，以及俄罗斯入侵乌克兰，均对大宗商品价格造成显著影响。在最新事态发展下，国际油价周五升至每桶85美元以上，本周累计涨幅接近五分之一（18%）。市场参与者认为，若袭击持续，通胀、利率及大宗商品价格可能面临进一步压力。

股市方面，投资者对不确定性作出反应。英国富时100指数本周走低，亚洲主要股指也连续多日下跌。分析人士同时警告，受批发天然气价格大幅走高影响，英国家庭能源账单可能自7月起上涨约10%。

《独立报》梳理了当前冲突对油价、通胀、利率以及股市和养老金的潜在影响。

油价、天然气与黄金走势

布伦特原油价格在周一一度飙升近10%后有所回落，但本周累计涨幅仍超过18%，撰稿时报每桶85.60美元。过去一年大部分时间，布伦特原油价格在每桶60至70美元区间波动，2022年曾短暂突破每桶110美元。作为全球油价基准，布伦特原油虽未必直接受制于霍尔木兹海峡通行情况，但其价格受全球供需影响，进而带动其他油种价格变动。

石油输出国组织（OPEC）控制产量，并已决定自下月起增产，以对冲当前局势带来的影响。约五分之一的全球油气贸易需经由霍尔木兹海峡，一旦伊朗长期封锁该水道，市场预期油价将面临更大上行压力。燃料成本上升将推高生产、运输和能源费用，可能抬升账单和商品价格，从而加剧通胀。

Wealth Club首席投资策略师Susannah Streeter表示，特朗普总统决定为通过霍尔木兹海峡的油轮提供护航，以试图避免遭袭，但市场担忧情绪仍然存在。

她指出：“油价再次大幅走高，目前交易价格约为每桶84美元，为1月底以来最高水平。特朗普总统承诺护航油轮并提供保险支持，似乎未能明显缓解市场担忧。不过，美国原油库存上周增加350万桶，超出预期，在一定程度上限制了油价涨幅。”

Streeter补充称，天然气价格也再度走强。卡塔尔一家天然气工厂本周遭袭后仍处于关闭状态，进一步扰乱供应链。这意味着英国能源市场可能更快感受到冲击，供应商似乎已通过撤回部分关税产品来反映对价格上涨的预期。

“天然气价格飙升已对英国能源用户产生影响，大型供应商撤销了一些较便宜的固定价格方案。鉴于市场对利率下调的预期减弱，家庭预算可能面临更大压力。能源价格上涨预计将推高整体通胀率，使央行在降息问题上更加谨慎。”她说。

避险资产方面，黄金价格在周一同样出现明显上扬，随后有所回落。今年以来金价累计上涨约18%，目前约为5120美元。黄金在其他金融市场不确定性上升时通常受到投资者青睐。

汽油价格、通胀与利率前景

当前油价变动已在批发市场显现，其对燃料零售价格及更广泛经济的传导仍在进行中。油价上升通常会推高汽油和柴油价格，这也是OPEC宣布增产、试图抑制价格过快上涨的原因之一。但部分专家指出，若霍尔木兹海峡长期关闭，油价可能迅速升至每桶90至100美元区间。

目前油价仍低于上述水平，但若涨势持续，零售加油站价格预计将随之走高。从更长时间维度看，牛津经济研究院首席全球经济学家Ryan Sweet表示，若海峡持续关闭，油价在今年上半年可能维持在相对高位。

他说：“我们估计，这将使第二季度平均油价接近每桶80美元，随后逐步回落，在年底略高于每桶60美元。天然气价格也将大幅上涨。”

能源成本上升不仅体现在加油站，还包括家庭取暖账单、企业生产成本和运输费用等多个环节，均具有通胀效应。英国通胀率此前已逐步回落，市场预期春季有望接近2%，欧盟通胀率目前已低于2%。最新地缘政治发展可能干扰这一进程。

在英国，通胀压力上升也影响货币政策预期。市场认为，本月晚些时候降息的可能性已明显下降，英格兰银行或将采取更为谨慎的态度，把降息决定推迟至4月以后。

股市波动与投资、养老金影响

股市方面，英国富时100指数本周累计下跌逾4%，反映投资者对局势升级的担忧。不过，周五早盘该指数小幅回升0.3%，显示部分情绪有所修复。

美国股市本周早些时候同样承压。尽管周三出现反弹，标准普尔500指数本周仍下跌1.1%。期货市场显示，周五开盘预计基本持平，纳斯达克指数亦呈类似走势。

欧洲主要股指方面，德国DAX指数、法国CAC 40指数和欧洲斯托克50指数本周均下跌约5%，但周五早盘均录得约0.6%至0.8%的涨幅。

亚洲市场在连续三日下跌后于周四普遍反弹，沙特、澳大利亚、日本、中国、香港、韩国、印度和越南股市均录得上涨。但周五表现分化，印度和越南股指回落，香港和日本市场领涨。

在此背景下，即便持有多元化投资组合的投资者，本周初也可能看到股票和基金净值下滑，工作场所养老金计划和个人养老金计划（SIPP）的账面价值亦可能出现波动。通常情况下，养老金资产会随市场涨跌而变动。对于尚未临近退休的持有人，业内观点普遍认为，短期波动不宜过度解读，也不建议基于情绪进行频繁交易，以免影响长期回报。