多项数据来源显示，比特币市场在机构资金持续流入的同时，整体需求结构正在变薄，来自鲸鱼、矿工及其他持有者的抛售压力正在抵消机构买盘。

CryptoQuant 数据显示，包括 ETF 与“策略”（Strategy）在内的机构买家正以接近历史高位的节奏积累比特币。然而，从全市场口径看，比特币总体需求仍在收缩，规模约为每月减少 63,000 BTC。

链上与情绪指标也呈现相近信号。数据显示，大型持有者在过去一年中累计分发了近 188,000 BTC；同时，美国机构需求出现减弱迹象。价格层面，比特币当前交易价格仅较其实现价格高出约 21%，反映市场溢价水平有限。

分析师指出，比特币自 2025 年峰值回调约 50% 的幅度，显示市场可能正在走向成熟，并可能避免典型的“抛售式”底部。其后续价格表现，将取决于 ETF 及顾问渠道能否持续吸收不断增加的市场供应。