亚马逊和谷歌近期在财报中披露的资本开支规划显示，围绕人工智能基础设施的投入正在迅速升级，几家大型科技公司之间形成了明显的“资本支出竞赛”。
从披露的数据看，亚马逊目前处于领跑位置。
亚马逊计划至2026年资本开支达2000亿美元
亚马逊在周四发布的财报中表示，预计到2026年其资本支出将达到2000亿美元，主要投向“人工智能、芯片、机器人和低地球轨道卫星”等领域。这一数字较公司预计的2025年1318亿美元大幅增加。
市场普遍将这轮资本开支浪潮与人工智能直接关联，但亚马逊的支出结构相对复杂。与部分竞争对手不同，亚马逊拥有庞大的实体基础设施网络，其中部分设施正在改造以部署成本较高的机器人系统。因此，其资本开支中并非全部直接指向人工智能相关项目，非AI领域的投入在整体中仍占有一定比重。
谷歌紧随其后 大幅上调未来投资规模
谷歌在周三公布的财报中预计，2026年资本支出将在1750亿至1850亿美元之间，显著高于上一年的914亿美元。公司称，这一规模远超其过去在固定资产方面的投入，也高于大多数竞争对手当前的资本开支水平。
从规划看，谷歌在资本支出上的增幅与亚马逊相近，同样集中在高性能计算和相关基础设施上，以支撑其人工智能产品和服务的发展。
其他科技巨头亦加码投入
除亚马逊和谷歌外，多家大型科技公司也公布了面向2026年的资本开支预期：
- Meta在上周发布的财报中称，预计2026年资本支出为1150亿至1350亿美元；
- 曾被视为人工智能基础设施典范的甲骨文预计同期资本支出约为500亿美元；
- 微软尚未给出2026年的官方预测，但其最近一个季度资本支出为375亿美元，若按该水平全年推算约为1500亿美元。公司资本开支的显著增长已引发部分投资者对首席执行官萨蒂亚·纳德拉的压力，但按当前测算，其规模仍位列行业第三。
资本开支逻辑与市场反应出现分化
在科技行业内部，一种流行的判断是，人工智能被视为具有“革命性潜力”的技术，高端计算能力将成为未来的稀缺资源。基于这一逻辑，谁能率先建设并掌控更多数据中心和算力资源，谁就更有可能在人工智能产品竞争中占据优势。
然而，当谷歌、亚马逊、微软、Meta和甲骨文等公司围绕未来可能出现的“计算资源紧缺”加速布局时，资本市场的反应并不一致。报道指出，在这些公司宣布数千亿美元级别的资本开支计划后，其股价普遍承压，且投入规模越大的公司股价跌幅往往越大。
这种分化并不仅限于尚未明确人工智能产品路径的企业。即便是微软和亚马逊这类已拥有成熟云业务、并对如何在人工智能时代实现商业化有相对清晰构想的公司，也同样面临投资者的质疑。对部分投资者而言，目前披露的资本开支数字被认为过于庞大。
高成本压力或将影响未来表述
目前，投资者情绪尚未改变大型科技公司在人工智能基础设施上的整体投入方向。对于坚信人工智能将“改变一切”的企业管理层而言，仅因华尔街的短期紧张情绪而调整战略，被视为不具吸引力的选项。
不过，随着资本开支规模持续攀升，报道指出，大型科技公司未来可能面临越来越大的压力，需要在对外沟通中弱化人工智能相关投入的高成本特征，或以不同方式向市场解释这类长期投资的节奏与结构。
