CryptoQuant最新报告显示，以太坊网络链上活动在多个维度创下历史新高，包括活跃地址数量以及智能合约调用次数。然而，与链上使用升温形成对比的是，以太币（ETH）价格在过去六个月累计下跌约30%。

报告援引分析师观点称，当前阶段影响ETH价格的关键变量正在发生变化。相较于链上使用强度，资本流动以及交易所存款规模的上升，正被认为更能解释ETH的价格表现。这一变化被视为打破了以往牛市周期中“链上活跃度与价格走势高度同步”的特征。

在生态结构方面，报告指出，以太坊仍承载全球超过一半的稳定币供应，但其基础层（L1）在费用与收入份额上正向竞争网络流失，导致区块链费用与相关收入表现相对滞后。