油价在本周大幅波动。布伦特原油价格周一一度逼近每桶120美元，随后在周三回落至90美元附近，市场对伊朗战争可能不会持续太久的预期有所升温。然而，伊拉克近海油轮遭遇新一轮袭击后，油价再度急升，短暂突破每桶100美元，周四早盘在95美元附近企稳，较首次袭击前水平累计上涨逾三分之一（约35%）。分析指出，这一涨幅将对家庭和企业财务产生显著影响。

国际能源署（IEA）表示，其32个成员国已“一致同意”动用紧急储备，合计投放4亿桶石油，以缓解供应忧虑。英国将从其7,660万桶储备中释出1,350万桶。市场通常所称的“油价”，多指布伦特原油期货合约价格。布伦特原油产自北海，但已成为全球原油定价基准，其价格反映的是全球整体供需状况，而非单一产区的供需变化。

业内指出，油价上升首先会推高能源账单，但影响远不止取暖成本。燃料价格走高会传导至制造、运输、食品等多个环节。油价高位持续时间越长，企业和供应链吸收成本冲击的空间越小，最终更可能通过更高的商品和服务价格传导至家庭支出。因此，中东局势的演变被视为限制账单涨幅的关键变量。

美国能源部长克里斯·赖特本周早些时候表示，关于冲突持续时间，“你永远无法准确预测时间框架，但最坏情况下，这将是几周而非几个月的事情”。他同时指出，冲突持续时间越长，油价在高位徘徊的可能性就越大。

汽油与取暖油成本

克里斯·赖特谈及的主要是美国加油站的汽油价格，但市场人士认为，如果伊朗局势较快缓和，英国的价格走势也可能出现类似变化。不过，价格传导存在时间滞后。

当前问题不仅在于部分供应受阻，还在于储存能力迅速成为掣肘，迫使部分产油国减产。即便油轮运输恢复，产量回升至正常水平仍需时间，在此期间供应偏紧，价格可能在一段时间内维持高位。

报道显示，伊朗已大幅削减原油产量，目前仅为首次美国袭击前的约四分之一。XTB研究总监凯瑟琳·布鲁克斯表示：“这大约相当于全球石油供应单次损失3%。令人震惊的是，这比俄罗斯攻击乌克兰后的石油供应状况还要糟糕。”

自中东冲突再度升级以来，英国汽油价格已累计上涨4便士至8便士，升至近20个月高位。布鲁克斯周四补充称，有报道称伊朗无人机在霍尔木兹海峡外袭击更多船只，持续对大宗商品价格施加上行压力。两艘船只在伊拉克海岸附近遇袭，阿曼油港米纳·法哈尔也作为预防措施关闭。她认为，这表明冲突正在蔓延，并威胁到此前在危机中仍保持开放的少数港口。

与此同时，取暖油成本据称已较此前水平翻倍。

通胀与利率前景

巴克莱分析师本周指出，在评估高油价对经济的影响时，“关键在于持续性，而非峰值”。英国国家统计局（ONS）公布的通胀数据通常存在约一个月的滞后，因此当前油价冲击对官方数据的具体影响仍需时间才能体现。

从机制上看，能源、原材料或劳动力成本上升，通常会推动企业提高售价，从而推高整体物价水平，即通胀。市场关注的焦点在于，中东局势将对英国通胀路径造成多大扰动。过去一年左右，英国通胀率整体呈回落趋势，原本有望在春季初接近2%的目标水平，而近期油价上行可能打乱这一进程。

如果通胀再度抬头，英格兰银行控制物价的重要工具之一是提高基准利率。利率上升会推高借贷成本，抑制企业和家庭的支出与举债需求，从而减轻部分价格压力。

不过，在英国经济疲弱、失业率上升的背景下，进一步加息可能对经济活动造成更大压力，使政策取舍更加复杂。

按揭与储蓄产品

利率变化通过债务和储蓄两个主要渠道影响大多数家庭。若不在固定利率合同期内，利率上升意味着借款成本增加，涉及短期贷款和长期住房按揭。

市场按揭利率并非简单跟随英格兰银行基准利率同步调整，而是更多反映对未来利率路径的预期，即所谓互换利率。此前，按揭利率整体呈下降趋势，但随着市场对进一步加息的预期升温，互换利率有所回升，部分贷款机构已上调新发放固定利率按揭产品的定价。

过去一周左右，NatWest、TSB、汇丰、Nationwide、桑坦德、合作银行以及Skipton Building Society等机构均已提高部分按揭利率。

另一方面，利率上升对储户相对有利。多家银行和建筑协会在近期略微上调储蓄账户利率，或推出新的竞争性活期账户、个人储蓄账户（ISA）及定期债券产品，为持有现金的家庭提供更多选择，并在一定程度上增加跑赢通胀的可能性。

股市与养老金资产

在通胀和利率可能面临上行压力的同时，股市近期则表现承压。中东局势恶化后，上周富时100指数累计下跌逾5%。

美国前总统唐纳德·特朗普表示局势将“很快”得到解决后，亚洲股市周二出现反弹，欧洲主要股指亦录得上涨，富时100指数当日涨幅超过1.5%。不过，此后市场波动仍在延续。周四早盘，富时100指数、法国CAC 40指数、德国DAX指数和西班牙Ibex 35指数均走低，亚洲主要股指在前一夜大多持平。

对于通过股票型ISA或养老金计划参与市场投资的个人而言，近期波动已在账户估值中有所体现。报道指出，除非临近退休，短期市场下跌通常被视为投资过程中的常见现象，尽管可能引发担忧。