股价受地缘局势推动走高

受伊朗战争动荡影响，康菲石油（ConocoPhillips，代码：COP）股价走强。数据显示，该股当日上涨3.54美元，涨幅约3.2%，报117.03美元。自2月2日收于101.79美元以来，股价累计上涨15.24美元，涨幅约15%。

按当前价格计算，康菲石油股票的年化股息收益率约为2.87%。

现金流与目标价区间

公司此前于2月5日公布业绩时披露，现金流表现强劲，并表示计划将45%的现金流以股息和股票回购形式回馈股东。

有分析指出，康菲石油的现金流足以覆盖每股3.36美元的年度股息，并据此给出每股112至126美元的目标价区间，依据为公司历史股息收益率水平。

市场公开信息显示，分析师对康菲石油的目标价预期存在分化：Yahoo! Finance数据显示的目标价约为116.48美元，而AnaChart.com给出的目标价约为136.16美元。相关观点认为，在此背景下，COP股价仍被视为存在一定上行空间。

先前卖出看跌期权策略表现

在2月6日发表于Barchart的一篇文章中，作者曾讨论通过卖出康菲石油看跌期权获取收益的策略。当时提及的具体操作为：卖出3月13日到期、行权价104美元的看跌期权，期权费约为2.71美元，对应收益率约2.60%（2.71美元/104.00美元）。

截至最新数据，该合约期权费已回落至约0.38美元。文章认为，该合约大概率将到期作废，卖方有望实现全部期权费收益。基于此，文章提出，现有股东或新买入者可以考虑卖出新的一个月期看跌期权。

示例中提到，行权价为111.00美元、到期日为2026年4月2日的看跌期权，其行权价较当日股价折让约5.30%（处于价外状态），中间价期权费约为2.36美元。按此计算，一个月期收益率约为2.13%（2.36美元/111.00美元）。

备兑看涨期权收益率对比

同一到期日下，文章对比了卖出价外备兑看涨期权的潜在收益率。

以行权价123美元的看涨期权为例，该行权价较当日股价溢价约4.94%（价外），中间价期权费约为3.64美元。以116.99美元为参考股价计算，一个月期备兑看涨收益率约为3.11%（3.64美元/116.99美元）。

另一只行权价为124美元的看涨期权，行权价较参考股价溢价约5.79%，期权费约为3.25美元，对应一个月期备兑看涨收益率约为2.78%（3.25美元/116.99美元）。

文章测算称，若投资者分别在123美元和124美元两个行权价卖出备兑看涨期权，其平均价外距离约为5.44%，与前述111美元行权价看跌期权约5.30%的价外幅度接近。但两只备兑看涨期权的平均一个月期收益率约为2.945%（（2.78% + 3.11%）/2），明显高于同等价外距离下卖出看跌期权约2.13%的收益率。

文章还指出，上述备兑看涨期权策略在一个月内获得约2.95%的收益率，折算后高于目前COP股票年化2.87%的股息收益率。文章据此认为，在未来一个月内，该类备兑看涨期权操作被视为具有一定吸引力。