本文内容基于CNBC《Inside Wealth》通讯整理。

奢侈品龙头股价大幅回调

多位分析师表示，自伊朗战争爆发以来，全球主要奢侈品公司股价普遍下跌15%或以上，相关板块市值合计蒸发约1000亿美元。与之相比，标普500指数同期跌幅不足6%。

其中，LVMH本月股价下跌约16%，爱马仕跌幅约20%。法拉利股价亦下挫约15%。市值方面，LVMH和爱马仕各自蒸发逾400亿美元。

法拉利宣布，将暂时暂停向中东地区交付车辆。宾利、玛莎拉蒂及其他高端汽车品牌也因安全风险和物流问题暂停向该地区交付。

宾利首席执行官弗兰克-斯特芬·瓦利泽在公司近期投资者电话会上表示，目前生产尚未受到影响，但“毫无疑问，中东地区的人们此刻更多关注的是其他事情，而不是购买新宾利”。

中东市场重要性凸显

分析人士指出，此轮市场波动凸显中东在全球奢侈品行业和高净值经济中的地位日益上升。尽管中东在全球奢侈品销售中的占比仍然不高，但其增长贡献已成为行业关键驱动力之一。

伯恩斯坦奢侈品分析师卢卡·索尔卡表示，中东去年是全球增长最快的奢侈品市场，增速在6%至8%之间，而全球整体增速大致持平。目前中东约占全球奢侈品销售的6%，有望追赶日本约9%的份额。

摩根士丹利的研究显示，阿联酋迪拜是该地区奢侈品增长的主要引擎，约占阿联酋奢侈品增量的80%，而阿联酋本身贡献了中东地区逾半数的奢侈品增长。

行业复苏预期承压

当前中东局势紧张，恰逢奢侈品行业处于关键阶段。经历两年销售停滞后，行业此前普遍将复苏时间点押注在2026年。

在主要市场中，中国奢侈品销售在多年下滑后出现小幅回升；美国高端消费仍然稳健，部分受益于人工智能相关产业和股市带来的财富增长；欧洲市场整体保持稳定，旅游消费提供一定支撑。

瑞银奢侈品分析师祖赞娜·普什及其团队在报告中指出，目前奢侈品投资者情绪“为近年来最悲观”。他们认为，尽管年初市场曾押注行业反弹，但地缘政治不确定性上升“可能压制短期盈利，并推迟期待已久的基本面转折”。

中东销售或短期受挫

索尔卡测算，如果中东地区3月奢侈品销售额减半（他称之为“最坏情形”），将令多家奢侈品公司当季增速减少约1个百分点。

他同时表示，实际影响可能小于这一假设。尽管当地商场和门店客流明显减少，部分奢侈品牌仍通过直接联系核心客户、上门送货等方式维持销售。此外，一些离开迪拜的高净值人群可能在其他国家继续进行奢侈品消费。

索尔卡称，多数公司在与其沟通时，并未预期中东市场将出现“灾难性下滑”。在他看来，如果冲击主要集中在3月份，对全年影响“基本上不会造成重大影响”。

迪拜财富吸引力与旅游依赖

迪拜近年来的吸引力仍被视为重要支撑因素。当地无所得税、政府稳定以及气候条件等因素持续吸引全球高净值人群。

根据亨利与合伙人数据，自2014年以来，迪拜的百万富翁人数已翻倍至逾81,000人。预计到2025年，将有约9,800名百万富翁迁入迪拜，带来约630亿美元财富，流入规模在全球居首。迪拜富裕人群主要来自英国、中国、印度及欧洲和亚洲其他地区。

不过，分析指出，迪拜在安全与治安方面的声誉已受到一定冲击。中东奢侈品市场高度依赖高净值游客，相关人士认为，即便停火达成，游客可能在较长一段时间内仍对该地区持观望态度。

摩根士丹利的研究显示，阿联酋约60%的奢侈品消费来自游客，其中约60%为俄罗斯、沙特、中国和印度游客。其余40%由阿联酋居民贡献，其中约一半为外籍居民，这部分人群也可能重新评估长期留在当地的计划。

油价与股市波动的间接影响

分析师同时关注油价上涨对奢侈品消费的潜在影响。对于对通胀和经济放缓更为敏感的潜在奢侈品消费者而言，油价和食品价格上升可能抑制其支出意愿。

在高净值人群方面，股市波动被视为关键变量。由于富裕人群消费与股市表现及所谓“财富效应”高度相关，股市下跌或长期横盘都可能导致其消费趋于谨慎。

索尔卡表示，油价上涨可能引发全球股市调整，“那将非常糟糕”。他指出，股市中拥有大量财富的人群，其消费信心在这种情况下将受到打击。