美元走势与美伊局势

周一，美元指数（DXY00）下跌0.05%。此前该指数一度触及2.5周高位，随后在有关伊朗就霍尔木兹海峡提出新方案的报道公布后回落并收低。

据Axios报道，伊朗向美国提出一项新方案，内容包括重新开放霍尔木兹海峡并结束战争。该方案据称主张延长停火，以便各方努力实现战争的永久结束，并提出在美国解除对该海峡封锁后启动核谈判。白宫周一下午表示，特朗普总统正就这一提议与国家安全和外交政策官员进行讨论。

在此之前，特朗普总统取消了原定在巴基斯坦与伊朗举行的谈判，消息公布后，美元在隔夜交易中一度走强。市场认为，美伊紧张局势加剧曾推动美元的避险买盘，美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡控制权的争夺，以及双方在延长停火期间对该水道的封锁，被视为相关背景因素。

周一国际油价上涨约2%，推升通胀预期，被视为对美联储政策立场的潜在鹰派因素，从利率预期角度对美元形成一定支撑。

利率预期与主要货币表现

利率衍生品定价显示，市场预计本周二至周三举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率为0%。

在更长期利率差预期方面，市场定价显示，投资者预计美联储在2026年前至少降息25个基点，而日本央行和欧洲央行在同一时期至少加息25个基点。这一利差前景被视为对美元中期走势的压制因素之一。

欧元：受美元走软支撑但上行受限

周一，欧元兑美元（^EURUSD）小幅上涨0.03%。美元走软为欧元提供支撑，但欧元涨幅受到欧元区经济数据及能源价格走势的限制。

德国4月IFO商业景气指数下降1.9点至84.4，接近六年低位，低于市场预期的85.7。德国5月GfK消费者信心指数降至三年多低点，也被视为拖累欧元表现的因素之一。

同日油价约2%的涨幅，对高度依赖能源进口的欧元区经济构成压力，市场认为这对欧元也形成一定负面影响。

利率掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在周四政策会议上加息25个基点的概率约为6%。

日元：避险需求减弱 小幅走软

美元兑日元（^USDJPY）周一微涨0.02%。日经指数创历史新高，被认为削弱了日元的避险需求，推动日元小幅走弱。油价上涨约2%则被视为对高度依赖进口能源的日本经济和日元不利。

美国国债收益率周一上升，也对日元构成一定压力。不过，日元跌幅有限，部分原因在于日本国内数据及利率走势的支撑。

日本2月领先指标CI由此前公布的112.4上修0.9点至113.3，创3.5年新高。日本政府债券收益率同步上升，10年期日本国债收益率周一升至2.478%，为2.5周高位，利差因素对日元形成一定支撑。

市场预期，日本央行在周二会议上加息25个基点的概率约为3%。

贵金属：避险需求降温 金银价格回落

6月COMEX黄金（GCM26）周一下跌47.20美元，跌幅1.00%；5月COMEX白银（SIK26）下跌1.389美元，跌幅1.82%。

市场人士指出，Axios关于伊朗向美国提出重新开放霍尔木兹海峡并结束战争新方案的报道，削弱了部分避险需求，黄金和白银价格因此承压下行。同时，油价上涨约2%推升通胀预期，市场认为这可能促使全球多家央行采取更为紧缩的货币政策，从利率角度对无息资产的贵金属构成压力。

美元当日整体走弱，对贵金属价格形成一定支撑。中东局势仍被视为紧张，美伊双方均封锁霍尔木兹海峡的情况，继续支撑贵金属的避险属性。此外，围绕美国关税、政治不确定性、大额财政赤字及政策走向的担忧，被认为持续支撑贵金属作为价值储存工具的需求。

资金流向与央行购金

近期基金对贵金属的减持对价格形成压力。黄金ETF多头持仓自2月27日创下3.5年高位后持续回落，截至3月31日降至4.5个月低点。白银ETF多头持仓自去年12月23日触及3.5年高位后，截至上周五降至8.25个月低点。

央行购金方面，中国央行3月黄金储备增加16万盎司，至7438万盎司，实现连续第十七个月增持黄金储备，被视为对金价的支撑因素之一。