二月回报表现突出 被部分研究者视作“真正的十月上涨”
数据显示，在月度涨幅仅约2.2%的背景下，二月仍可能成为比特币（BTC）价格走势的看涨转折点。自2016年以来，截至2月21日的一周区间内，比特币录得的最高中位周回报率为8.4%，且价格收涨的概率约为60%。
比特币网络经济学家蒂莫西·彼得森（Timothy Peterson）根据历史表现，将二月称为比特币真正意义上的“十月上涨”时段。他指出，从统计结果看，二月的季节性优势在多项指标上优于市场惯常关注的十月。
根据彼得森的整理，历史上二月的比特币周回报中位数约为7%，整体表现强于十月的季节性强势。此外，二月初的价格表现多次在熊市年份中起到“定调”作用：
- 2018年初，比特币在二月前三周累计上涨约4%，但全年最终以下跌收官；
- 2022年初，二月前三周下跌约3%，全年同样收跌；
- 2025年初，二月前三周下跌约5%，当年也以收盘下跌告终。
彼得森认为，二月的这一季节性特征与宏观经济环境关系更为密切，而非由加密资产自身因素主导。
财报季与风险偏好被视为潜在驱动
彼得森表示，二月中旬通常是企业集中发布财报和前瞻指引的时期，相关指引在多数年份往往偏向乐观。这类预期在历史上常与投资者风险偏好上升相伴，部分风险资金随之流向比特币等资产。
他提到，2月7日至21日这两周区间内，比特币的周回报中位数“达到7%及以上”，在其统计样本中表现突出。彼得森同时指出，在价格波动仍然较高但较以往有所缓和的环境下，如果宏观压力指标如芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）出现回落，比特币可能处于有利的反弹位置。
研究模型给出2026年价格上限区间
在更长期周期层面，比特币研究员 Sminston With 仍对比特币的潜在空间持乐观态度。With 使用所谓“比特币衰减通道模型”测算，给出2026年比特币价格上限区间约为21万至30万美元。
With 指出，该模型并不提供具体时间点预测，但其历史上给出的价格区间被其视为相对“可靠”的参考范围。
动量与资金流向数据被指仍偏正面
比特币情报报告作者 Sina 表示，尽管近期价格经历了较为急剧的调整，但从其跟踪的指标看，比特币动量已重新转为正向。Sina 称，自一月初以来的盘整走势维持了更广泛的流动结构。
在其看来，此轮抛售与纳斯达克指数因美国关税紧张局势升级而出现的下跌大致同步，更多反映了宏观与消息面的影响，而非比特币自身基本面引发的单独“崩盘”。
研究机构 XWIN 的观点与此相近。该机构认为，比特币当前仍处于盘整阶段，而非明确的风险偏好逆转。其指出，长期债券收益率维持在相对高位，对整体估值扩张形成约束，但比特币实现市值（Realized Cap）仍在持续上升，显示基于现货的资金仍在流入网络。
上述观点均基于历史数据和模型推演，相关结论能否在未来得到验证仍有待市场表现进一步印证。
