比特币若在2026年进入典型熊市阶段，约65,000美元或成为关键价格关口。

最新基于幂律（power law）的价格路径分析显示，比特币（BTC）的四年价格节奏与熊市结构在当前周期中仍具有参考意义，且未来数年内的关键支撑区间已初步显现。

幂律模型指向6.5万美元关键区

富达投资（Fidelity）全球宏观主管 Jurrien Timmer 在最新研究中表示，约65,000美元可能成为比特币下一轮价格博弈的核心区间。

Timmer的分析基于比特币长期幂律趋势。他指出，在本轮牛市的大部分时间里，BTC/USD价格基本围绕幂律趋势线运行。目前，该价格对可能需要回落并重新测试的较低支撑线约在45,000美元附近。

他表示，比特币当前的价格表现“更接近互联网的S曲线，而非幂律曲线”，但幂律模型仍在为比特币提供所谓“合理价值”参考。历史数据显示，价格向幂律支撑线的回调往往与长期底部区域的形成相伴。

“目前，比特币的分水岭在65,000美元（前高），其下方的关键位置在45,000美元，即幂律趋势线所在水平，”Timmer称。“这还相对遥远，但如果比特币在接下来一年进入整合阶段，该趋势线可能逐步上移至约65,000美元，并可能成为比特币的生死线。”

四年周期影响被认为在减弱 但熊市仍被视为常态

上述分析同时讨论了比特币是否仍受四年减半周期主导。Timmer认为，减半对价格的直接影响正在减弱，但熊市阶段仍将是比特币价格结构的一部分。

执行官 David Eng 在回应相关观点时表示，熊市不会因为资产成熟而消失，而是将继续作为比特币这一资产类别的特征存在。

他认为，将比特币视为已经“毕业”到不再经历熊市、仅沿S曲线单向上行的阶段，是对其价格形成机制的误读。Eng强调，比特币是金融体系内的稀缺固定资产，而非类似互联网那样的独立S曲线增长对象。

Eng补充称，比特币目前呈现出更长的价格周期以及整体更低的波动性特征。

“压缩”状态下的价格被指有向上修复需求

此前有报道指出，在2025年以低于年初价格收盘的情形下，比特币四年周期理论在社区内引发广泛讨论。BTC/USD历史上从未在减半后的年份以低于年初的价格收盘，这一变化令部分市场参与者开始质疑周期理论的有效性。

Eng则认为，从幂律模型角度看，比特币当前处于“压缩”状态，价格存在向上修复的需求。

他在社交平台X上向关注者表示，比特币并非停滞不前，而是在其长期增长法则下进行盘整。历史表现显示，这类盘整通常通过价格“追赶”幂律目标来完成，而非幂律本身发生结构性改变。

Eng称，比特币在超过15年的时间里始终沿单一幂律轨迹运行，拟合度（R²）约为0.96，显示出较高稳定性。在他看来，市场中的泡沫与崩盘更像是围绕该轨迹的振荡，而非底层增长规律的改变。

他还指出，以其引用的模型数据为例，比特币现价（约90,500美元）较幂律趋势线低约25%，并将这一状态描述为“在其增长法则下被压缩”，并表示这种压缩“总是向上解决”。

在上述分析框架下，若比特币在未来一年进入整固期，幂律趋势线与65,000美元附近价格水平的交汇，被部分机构视为2026年前后比特币价格支撑与熊市结构能否延续的关键观察点。