据链上数据分析平台CryptoQuant分析师Darkfost估算，目前约有38%的山寨币价格接近各自历史最低点，这一比例高于FTX崩盘后所记录的水平。

Darkfost表示，当前整体市场环境对风险资产“不利”，加密资产成为最早受到风险厌恶情绪冲击的领域之一。他指出，相关指标在2025年4月约为35%，在FTX崩盘后约为37.8%，而目前的读数显示山寨币所承受的压力更大。

作为比特币（BTC）的替代性资产，部分主流山寨币价格已接近历史低位。报道援引数据称，Cardano的ADA目前在约0.17美元的历史最低点上方约0.10美元附近波动；Polkadot（DOT）在上个月一度跌至1.13美元的历史最低点，随后反弹约33%；Polygon（POL）则在约0.02美元附近交易，接近其0.08美元的历史最低水平。

Darkfost认为，市场流动性正在从山寨币转向股票和大宗商品。根据CoinMarketCap数据，2025年10月10日加密市场大幅下跌当天，整体日交易量一度超过4170亿美元。相比之下，2026年2月至3月期间，加密市场日交易量区间约为494亿至2680亿美元。

他称，当前山寨币价格回撤幅度是本轮市场周期中“最大的一次回归”，并认为这可能为投资者提供买入机会。

在价格承压的同时，山寨币在社交媒体和搜索平台上的热度也明显下降。加密市场情绪分析平台Santiment的数据显示，山寨币在社交媒体上的提及量已降至两年来的最低水平。Google Trends数据显示，全球范围内关于“山寨币”的搜索兴趣目前处于年度低位，仅为100分中的4分。

流动性平台Axis联合创始人Jimmy Xue在发给Cointelegraph的书面评论中表示，山寨币正面临“流动性枯竭”，即便情绪出现轻微变化，也可能引发过度抛售。他认为，这与山寨币缺乏比特币所拥有的机构支持以及“数字黄金”叙事有关。

多位分析人士指出，山寨币承压的原因包括：代币数量庞大、项目间竞争激烈，而可投入的资金规模有限；同时，比特币交易所交易基金（ETF）的推出，将部分流动性锁定在传统金融工具中，改变了原有的市场结构和资金流向。

截至目前，CoinMarketCap平台上已列出超过3680万个加密代币。