自2025年10月比特币触及127,000美元历史高点后，市场在2026年一季度出现明显回撤。比特币在不到五个月内下探至60,000美元附近，带动数字资产整体波动加大。Grider在相关论述中表示，剧烈波动虽令市场承压，但这一过程可能反映出市场正在进行必要调整，为后续更强的周期奠定基础。

在其看来，当宏观经济环境趋紧、地缘政治不确定性上升以及传统市场走弱时，加密资产往往承受更集中的抛售压力。当前对加密市场形成压力的因素包括：对手方风险上升、全球流动性收紧、技术面趋势偏弱、ETF资金流入降温，以及信贷与银行市场面临的广泛压力。

流动性被视为核心变量

Grider指出，尽管市场叙事常围绕采用、创新与新用例展开，但加密资产价格仍主要受全球流动性条件驱动：流动性扩张时数字资产往往走强，流动性收缩时则更易出现幅度更大的下跌。

其列举了多项正在“抽走”系统流动性的因素，包括美联储持续缩减资产负债表、季节性税收缴纳对财政体系流动性的影响，以及科技企业IPO与股权融资对资金的吸收。同时，美元走强与全球金融条件收紧也对投机性市场带来额外压力。

Grider认为，由于加密交易对流动性高度敏感，价格波动可能在短期内显得与基本面脱节，但这类波动往往也是市场完成重置、为下一轮扩张阶段做准备的机制之一。

2026年或呈现“多步骤”调整路径

对于2026年的市场节奏，Grider将其描述为可能出现“多步骤的重置”，而非快速反弹。其路径设想包括：年初阶段可能继续出现低点回测与较广泛的抛售压力，原因在于杠杆与投机性头寸仍在出清；年中阶段或出现阶段性修复，市场趋于稳定，机会型买家逐步入场。

他同时提到，年内后段再度出现修正并不罕见，尤其在宏观条件持续变化、投资者重新评估风险的背景下。通常在这一过程结束后，市场才更可能进入持续性更强的反弹阶段。Grider表示，这种节奏在以往加密周期中曾多次出现，尽管具体时点并不完全相同。

长期趋势“未被破坏”的三点依据

Grider认为，短期动荡并不必然意味着更大周期被打破，并给出三方面理由。

其一，结构性需求较以往周期扩大，机构参与更深入，基础设施更完善，通过受监管投资工具的接入提升了市场覆盖。

其二，宏观条件可能发生变化。Grider指出，流动性收紧通常不会无限持续；若通胀继续缓和，美联储可能在年内转向降息，而历史上货币宽松往往为风险资产提供支撑。

其三，更广泛的政治与金融动态可能对市场形成支持。他提到，选举周期往往与更宽松的经济政策相伴随，而信贷市场若趋于稳定，可能降低金融体系的系统性风险。

在上述框架下，Grider表示，若流动性条件改善，比特币可能回到100,000美元区间，并可能在2026年底前进一步走高；但他也强调，下行情景仍然存在，尤其在宏观压力加剧的情况下。不过其同时指出，历史上这类回调往往发生在长期上行趋势过程中。

“过渡年”判断：波动或成为机会形成机制

Grider将2026年定义为可能的“过渡年”，而非典型的牛市年或长期熊市。他认为，市场往往会先清除弱势参与者，促使过度杠杆与投机性头寸退出系统；这一过程在当下可能带来不安，但在为下一轮扩张做准备方面具有作用。

他还表示，加密市场并非线性运行，导致痛苦修正的力量也可能为后续复苏奠定基础；当前的重置过程，或将成为下一轮周期启动的基础。