观点作者：RedStone 联合创始人 Marcin Kaźmierczak

区块链领域的竞争焦点正从费用高低、共识速度等技术指标，转向谁能够动员更大的用户基础。相关观点认为，未来的主导权将掌握在那些能够将现有客户和交易流量直接迁移到自有网络上的机构手中。

文章指出，Circle、Stripe、Coinbase 等公司正围绕专有链重塑商业模式。这些机构已经掌控了支付流、商户网络和交易活动，而这些资源是多数公链多年建设才逐步积累起来的。通过将既有交易量导入自有生态，这些公司并非只是“发行一条链”，而是在既有业务基础上为新链提供初始“引力”。

在这一模式下，原本属于中立网络的交易费用被内部化，合规与结算流程可以在链层面直接设计。商户、交易者和机构用户在继续使用原有服务的同时，被动完成角色转换，成为验证者、流动性提供者或其他链上参与者。

对于拥有庞大客户基础的传统企业而言，链的“冷启动”问题大幅减弱；而对于缺乏存量用户的项目方，这一差异被视为决定其是获得发展空间还是被边缘化的关键因素之一。

分发能力被视为新型基础设施

以 Coinbase 推出的以太坊二层网络 Base 为例，文章认为，该网络并未经历传统意义上的“从零引导”，而是直接对接 Coinbase 数千万现有用户。Base 在短时间内成为生态中最活跃的二层网络之一，被归因于 Coinbase 已经掌握的用户规模，而非底层技术上的根本差异。

类似地，Circle 通过 USDC 在稳定币市场积累了广泛使用基础。观点认为，若其将结算流量导向自有链 Arc，相当于在自有网络中锁定这一美元稳定币的网络效应。Stripe 拥有数百万商户资源，被视为有能力将支付通道迁移至其链 Tempo，并通过更低费用和更快支付等条件引导商户使用。

文章认为，这些动向显示，区块链竞争的重心正在从底层技术实现转向上游分发渠道。初创项目通常需要依赖激励计划、市场推广以及投机资金，以期逐步引入真实业务活动；而拥有既有客户的企业则可以直接将存量用户转化为网络参与者，缩短生态建设周期。

企业链被指重塑竞争格局

部分市场参与者担心，企业主导的专有链可能导致流动性分散，或削弱用户与开放加密生态的连接。文章认为，这类担忧并非完全没有依据：流动性确有可能被分割，且并非所有业务流量都能与以太坊等通用网络顺畅对接。

不过，文章同时强调，大型机构的分发能力仍具有显著影响力。例如，PayPal 推出的稳定币 PayPal USD（PYUSD）尚未在短期内改写稳定币市场格局，但若其约 4 亿用户中仅有 5% 在专有链上开展交易，其带来的采用规模仍将超过多数原生加密项目。若摩根大通将机构结算业务迁移至自有链 Kinexys，被认为也将对市场产生直接影响。

在这一背景下，围绕“吞吐量战争”和共识效率边际提升的讨论被认为正在弱化。文章提出，“架构服从于分发”，拥有用户的链在竞争中更具优势，“分发优先”的链将重塑市场的赢家与输家格局。

架构选择被纳入商业战略

文章将当前趋势描述为“架构分叉即战略”。在作者看来，Coinbase、Circle、Stripe 等机构可以通过架构设计，将自身用户自动转化为验证者、流动性提供者和交易者。

在具体路径上，主权 Layer 1 被视为有利于在链层面嵌入合规要求，并掌控高价值机构结算相关的经济流；而基于以太坊的 Layer 2 则可利用现有安全性和基础设施，更快上线并承接既有用户。

文章总结称，这类机构的策略大致包括：以既有用户群为起点，通过更低费用或更快支付吸引使用，确保与其他网络的互操作性，并在掌握核心流量后向外扩展。相较之下，中立 Layer 1 和初创项目无法复制 Stripe 的商户规模或 Circle 的稳定币流量，也无法强制用户参与，只能通过差异化定位寻找空间。

在作者看来，“劣势”并不必然意味着失败。以太坊可以继续强调中立性和结算终局性，Solana 可聚焦高频场景，其他 Layer 1 则可能在企业链难以覆盖的细分领域构建生态。在这一格局下，谁能更有效地将分发能力转化为网络效应，谁就更有机会在市场中占据主导地位。

多链格局下的分发竞争

文章认为，多链并存的格局基本已成定局，主导权将更多取决于哪些机构已经掌握大规模用户。未来数年，银行、金融科技公司、支付处理商、社交平台以及游戏公司等，都可能面临是否推出自有链以捕获用户价值的选择。

在这一框架下，作者指出，成功更可能属于那些一开始就能动员数百万用户的参与者，而非仅在协议设计上更为精巧的项目。对于传统公链而言，仅在吞吐量或费用上竞争，难以对抗已拥有庞大用户基础的企业链。

文章认为，通用 Layer 1 面临被边缘化的风险，其可持续路径在于专业化和构建企业链难以复制的生态。未来的多链世界或将呈现不均衡分布：掌握大规模分发能力的平台在推动采用方面具有更大话语权。

文章最后指出，技术进步为区块链应用提供了可能性，而分发能力则在很大程度上决定了这些可能性能否转化为现实。在即将到来的阶段，掌控用户的链被认为将在规则制定中占据更重要位置。

观点作者：RedStone 联合创始人 Marcin Kaźmierczak。本文为观点文章，仅反映作者个人专业看法，可能不代表 Cointelegraph.com 立场。内容经编辑审核以确保表述清晰和相关性。读者在据此作出任何决策前应自行开展研究。