华尔街在经历经济与政策不确定性的一年后，于周三接近历史高点收盘。市场人士称，科技股估值上行以及对降息的预期，帮助美股在多重扰动下维持涨势。

基准标普500指数2025年累计上涨16.4%，在纽约新年前夜收于6845.50点；不过在周三当日，该指数下跌0.7%。道琼斯工业平均指数全年上涨13.4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数全年上涨20.5%。

与美股相比，部分海外市场年度表现更为强劲。伦敦富时100指数全年上涨21.5%，录得自2009年以来最大年度涨幅。

关税议题在年内一度引发市场波动。唐纳德·特朗普在春季提出对全球进口商品征收大规模美国关税的计划，曾令投资者紧张；随后，市场对所谓“炸玉米饼”贸易（Trump Always Chickens Out，特朗普总是退缩）的看法，取代了此前的急迫担忧。报道指出，尽管美国总统因担忧关税对美国消费者和企业的影响而取消部分关税，但关税平均有效税率已升至1935年以来的最高水平。

与此同时，美国历史上持续时间最长的政府停摆也令经济前景承压。通胀保持坚挺、就业增长停滞之际，美联储的利率决策受到市场高度关注。

在更广泛的市场层面，科技股持续走强成为主要支撑，背后动力来自对人工智能潜力的浓厚兴趣。随着涨势延续，关于科技估值泡沫的担忧亦在升温。自2022年11月OpenAI推出ChatGPT以来，纳斯达克指数累计上涨已超过110%。

本轮行情的焦点之一是芯片制造商英伟达。该公司股价在今年夏天大幅上行，成为历史上首家市值突破4万亿美元的上市公司。英伟达全年上涨34.8%，市值达到4.55万亿美元。

标普500指数的上涨由英伟达、苹果、微软、亚马逊以及谷歌和YouTube母公司Alphabet等科技股主导。标普500指数在2025年实现连续第三年上涨，但涨幅为三年中最弱。

民调显示，尽管股市反弹明显，部分美国民众对经济前景仍感到担忧。根据《卫报》委托哈里斯民调，认为自身财务状况恶化的人数是认为改善者的两倍。报道还称，股市上涨主要惠及富裕阶层，部分经济学家将其称为“K型经济”，并认为这加剧了不平等，使没有投资组合的人感到被抛在后面。