派拉蒙虽然赢得了华纳兄弟探索公司的竞购，但监管和政治层面的审查仍未结束。

在Netflix宣布不会提出竞争性报价数小时后，加利福尼亚州总检察长罗伯·邦塔发表声明，提醒公众他的办公室仍在审查这笔合并交易，尽管关注点主要集中在特朗普司法部。

邦塔表示：“这两家好莱坞巨头尚未通过监管审查——加州司法部正在进行调查，我们将积极审查此事。”

尽管普遍观点认为派拉蒙与华纳兄弟探索的合并更容易获得美国司法部批准，但各州总检察长及海外监管机构（包括欧盟）仍在关注此事。

政治因素也不可忽视：民主党人对派拉蒙CEO大卫·埃里森与特朗普政府的联系提出质疑，不仅针对此次交易，也涉及去年派拉蒙全球获得监管批准的努力。

新街研究政策顾问、前联邦通信委员会（FCC）幕僚长布莱尔·莱文指出：“虽然批准的可能性较大，但仍存在潜在障碍。欧盟和英国可能提出问题，民主党州总检察长可能提起诉讼，娱乐生态系统中的多方利益相关者也可能反对。但这些力量能否形成关键合力尚未可知。”

莱文还提及交易的高杠杆性质及甲骨文公司股价下跌对关键投资者拉里·埃里森（大卫·埃里森之父）的影响。

TD Cohen的道格·克鲁茨和梅·伦·夸奇在研究报告中表示，鉴于当前政治环境，联邦政府批准交易“似乎很可能”，但他们也提到州监管机构和欧洲监管的挑战可能性。

参议院司法反垄断小组委员会民主党首席科里·布克参议员提出，受反竞争行为直接伤害的私人当事人可能会发起法律挑战。

业内人士指出，合并后的派拉蒙-华纳兄弟探索在有线频道领域将占据主导地位，尽管该市场份额正在下降。

加州及其他州若要阻止合并，需提出强有力的法律论据，这并非易事。

时间因素也很关键，欧洲监管机构可能会审查交易细节，包括体育版权等。此次交易属于横向合并，结合了两家传统制片厂。尽管工会和民主党议员担忧可能导致失业，但迪士尼2019年收购福克斯资产时的监管审批过程相对迅速。

进步政策研究所竞争政策副总裁兼主任戴安娜·莫斯表示，尽管合并将导致订阅流媒体市场整合，派拉蒙和HBO合计控制的市场份额仅略超20%，远低于Netflix与华纳兄弟合并时的35%。Netflix的主要论点是竞争环境包括YouTube，但派拉蒙敦促立法者忽视这一市场定义。

莫斯通过邮件指出，派拉蒙与HBO的合并不会触发联邦合并指南，而Netflix与HBO的合并则可能触发，因此司法部不太可能将流媒体市场集中度作为关注点。如果司法部不关注，州政府要提出异议将非常困难。

特朗普任内司法部批准Sprint与T-Mobile合并时，虽要求部分资产剥离，但州政府提起诉讼最终败诉。

莫斯认为，派拉蒙与华纳兄弟的合并对司法部来说是“边缘性判断”，是否触发合并指南尚不明确。该交易还将集中创意内容领域的劳动力市场，但鉴于劳动反垄断案件尚处于形成阶段，市场界定尚不清晰。

她推测特朗普司法部可能忽视此类问题，因为此前反垄断部门处理合并案时并未对此类劳动市场问题施加政治压力。

此外，CNN也成为关注焦点，特朗普长期针对该网络，早在AT&T试图收购时代华纳时便如此。

莫斯指出：“在司法部和联邦贸易委员会政治化的反垄断氛围下，我预见白宫可能干预，使合并批准附带对CNN的变动要求。这将对反垄断、竞争和消费者产生极坏影响，类似于其他合并案的情况。”

去年，前派拉蒙所有者为解决特朗普针对CBS的诉讼支付了1600万美元，尽管该案因《60分钟》编辑卡马拉·哈里斯采访的方式被许多法律专家视为无理诉讼。该和解被视为“做生意的成本”；同样，对CNN的变动要求超出反垄断审查范围。

Netflix宣布不竞标后不久，民主党人即发出警告，呼吁大卫·埃里森下周出席国会作证，并质疑特朗普政府的政治影响力。埃里森曾作为参议员林赛·格雷厄姆（共和党）在特朗普国情咨文上的嘉宾，与格雷厄姆合影时两人均竖起大拇指，这一动作被视为特朗普的标志。

国会无权直接批准或否决合并，但民主党议员已警告将展开调查及采取其他行动，若中期选举后民主党掌控一院或两院，这些行动将更具影响力。

虽然媒体合并不太可能成为主要竞选议题，民主党已将特朗普影响力与腐败主题联系起来。议员们已呼吁对三家主权财富基金的投资进行美国外国投资委员会审查，分别是沙特公共投资基金、阿布扎比L’imad控股公司和卡塔尔投资局。但派拉蒙坚持认为无需审查，因为这些投资方“放弃了包括董事会席位在内的任何治理权利”。

民主党誓言将严查各行业向特朗普低头的企业，这已引起总统关注。前国家安全顾问苏珊·赖斯在播客中警告企业利益将被追责，特朗普愤怒回应称赖斯是Netflix董事会成员，要求流媒体巨头“立即解雇她，否则将承担后果”。截至周五，赖斯仍在董事会中。