美国和以色列近期对伊朗发动袭击，引发海湾地区更大范围冲突，相关紧张局势迅速传导至大宗商品市场。

油价在一周内上涨近18%，天然气价格自冲突爆发以来累计飙升93%，升至自2022年初以来的最高水平。

对英国能源账单的影响

多位分析人士认为，英国家庭在短期内不太可能立刻在能源账单上感受到此次价格飙升的影响。

英国能源监管机构Ofgem设定的能源价格上限与批发天然气价格挂钩，当前的全球市场波动将被纳入下一次价格上限评估，但新的上限要到7月才会生效。现行价格上限为每年1758英镑，预计自4月1日起将下调至1641英镑。

能源咨询机构Cornwall Insight首席顾问Craig Lowrey博士表示，英国高度依赖全球天然气市场，国际批发价格的波动会直接传导至国内账单。他指出，4月至6月的价格上限已确定，处于上限保护下的用户在这一期间账单不会受到本轮价格波动的直接影响。

Lowrey称，价格上限是基于三个月的平均批发价格计算，目前刚进入7月至9月上限的评估期，最终影响将取决于天然气价格在高位维持的时间以及波动持续的长度。

能源与气候情报单位（ECIU）能源主管Jess Ralston表示，自2022年以来，可再生能源在英国电力系统中的占比提高，在一定程度上减弱了本轮冲击。但她同时指出，如果英国希望进一步降低外部因素对家庭账单的影响，仍需采取更多措施。

Ralston提到，能源危机委员会此前警告称，英国对新一轮能源危机的准备“仍然严重不足”。她说，目前尚不清楚未来几周局势将如何演变，而家庭和企业仍在消化上一轮天然气危机留下的债务和后续影响，市场担忧情绪可以理解。

她补充称，由于更多可再生能源接入电网，英国对燃气发电厂的依赖有所下降，任何潜在的新危机对电费的冲击预计不会重演此前的极端情形。据其介绍，去年可再生能源使电力批发价格平均降低了约三分之一。

天然气价格飙升的原因

本轮天然气价格上涨与卡塔尔液化天然气（LNG）生产中断密切相关。由于伊朗在该地区发动袭击，卡塔尔已暂停LNG生产。卡塔尔约占全球LNG供应的20%，其停产引发市场对供应安全的担忧，并推高价格。

欧洲从卡塔尔进口的LNG占其总进口量的约10%至15%，占比相对有限，但全球其他地区对卡塔尔依赖度更高，被迫在其他市场寻找替代货源，从而推升整体需求和价格。中国和印度合计约占卡塔尔LNG产量的三分之一。

市场还担心，如果卡塔尔局势推高美国天然气价格——而美国是欧洲主要的LNG供应国之一——欧洲将面临更大压力。

经纪公司XTB研究主管Kathleen Brooks表示，欧洲市场有能力承受卡塔尔LNG供应中断数周的影响。但她警告称，如果卡塔尔生产长期无法恢复，或因霍尔木兹海峡航运风险导致出口受阻，美国天然气价格可能被进一步推高。

Brooks指出，周二欧洲天然气价格单日上涨约25%。她认为，短期内不太可能重演三年前俄罗斯入侵乌克兰后能源账单急剧攀升、全球通胀大幅走高的局面。

她表示，2022年价格飙升发生在欧洲天然气库存极低的背景下，而目前欧洲对俄罗斯和中东天然气的依赖已明显下降，主要LNG供应来自美国这一主要生产国。她补充称，截至目前，美国天然气价格仅温和上涨约6%，而过去一周欧洲价格涨幅约为82%。

Brooks表示，未来几天美国天然气价格的走势将是关键观察点，如果美国价格出现明显上行，可能预示欧洲能源价格将面临新一轮冲击。

通胀与利率前景的不确定性

在天然气价格大幅波动的同时，油价也从上周每桶约70美元升至80美元以上。分析人士认为，这一走势可能对未来通胀和利率路径产生影响，但对英国企业和家庭的实际冲击仍取决于生产中断持续的时间。

德意志银行分析师提出了三种情景，评估在霍尔木兹海峡持续关闭、油气价格在未来数周继续上行的情况下，对通胀的潜在影响。其预测显示，如果油价升至每桶100美元且天然气价格同步走高，今年晚些时候英国通胀率可能在2.9%至3.3%之间，并需要约两年时间才有望回落至当前水平。

分析人士指出，本轮价格上涨的“严重程度”需要放在更长时间维度下观察。2022年价格飙升主要由供应中断和库存偏低共同推动，目前价格虽大幅上行，但整体仍低于当时高位。不过，生产和供应不确定性持续时间越长，价格进一步上行的风险就越大。

Wealth Club首席投资策略师Susannah Streeter表示，随着黎巴嫩卷入冲突、海湾国家局势持续紧张，能源成本继续攀升。她指出，伊朗威胁针对通过霍尔木兹海峡的船只实施打击，而该海峡承担着全球约五分之一的石油和天然气运输，这一风险溢价正在推高能源价格。

Streeter称，伊朗无人机袭击导致全球最大LNG出口厂关闭，LNG批发成本显著上升，欧洲和英国天然气期货价格已升至2023年1月以来的最高水平。她认为，这一情况凸显了依赖波动性进口能源的风险，也反映出加快向可再生能源转型的紧迫性，但相关转型仍需要对电网和储能系统进行大规模升级。

她表示，英国企业已经在承受高能源成本压力，目前正准备应对可能到来的新一轮财务冲击。