派拉蒙 Skydance 首席执行官大卫·埃里森在好莱坞以参与《碟中谍》系列制作而知名，如今，他正试图完成一桩被业内视为“高难度任务”的交易——收购华纳兄弟探索公司（WBD）。

过去近六个月里，埃里森持续推动对 WBD 的收购。去年 9 月，他向 WBD 提出首个未经请求的收购要约，促使这家媒体集团正式启动出售流程，并最终与 Netflix 达成协议，拟出售华纳兄弟电影制片厂及 WBD 的高端流媒体资产。

在此之后，埃里森发起了敌意收购要约，并在 Netflix 提供的七天豁免期内重新获得与 WBD 谈判的机会。本周，派拉蒙进一步提高了对 WBD 整体的收购报价，试图在与 Netflix 的竞争中占据上风。

多位业内人士指出，华纳兄弟电影制片厂是埃里森坚持推进交易的核心原因之一。

票房排名与传统院线模式

根据 Comscore 数据，2024 年华纳兄弟在美国本土票房排名第二，派拉蒙位列第四。与优先发展流媒体、在院线发行上采取非传统策略的 Netflix 不同，埃里森旗下的 Skydance 一直遵循传统的院线发行路径。

Comscore 市场趋势负责人保罗·德加拉贝迪安表示，如果合并获批，收购华纳兄弟的一方将在品牌认知度和收入潜力方面显著增强资产组合，“因此，潜在收购者之间的激烈竞争是可以理解的”。

Skydance 的票房成绩单

Skydance 于 2006 年推出首部院线电影——一部由詹姆斯·弗兰科主演、以美国战斗机飞行员为主角的一战题材剧情片。过去约二十年间，该制片公司已发行近 30 部电影，其中大部分与派拉蒙合作制作。两家公司在埃里森推动下于去年 8 月完成合并。

从票房表现看，Skydance 的最大成功高度集中在汤姆·克鲁斯身上。Comscore 数据显示，该公司全球票房最高的六部影片全部由克鲁斯主演，包括五部《碟中谍》系列以及 2022 年的《壮志凌云：独行侠》：

1. 《壮志凌云：独行侠》（2022）——14 亿美元
2. 《碟中谍：全面瓦解》（2018）——7.91 亿美元
3. 《碟中谍：幽灵协议》（2011）——6.94 亿美元
4. 《碟中谍：神秘国度》（2015）——6.82 亿美元
5. 《碟中谍：最终通牒》（2025）——5.99 亿美元
6. 《碟中谍：死无对证（上）》（2023）——5.71 亿美元
7. 《僵尸世界大战》（2013）——5.4 亿美元
8. 《星际迷航：暗黑无界》（2013）——4.67 亿美元
9. 《变形金刚：野兽崛起》（2023）——4.41 亿美元
10. 《终结者：创世纪》（2015）——4.4 亿美元

来源：Comscore

在疫情重塑观影习惯、制片厂在院线窗口与家庭发行之间不断调整、流媒体持续分流观众的背景下，单片票房突破 10 亿美元难度显著上升。自 2021 年以来，迪士尼推出了六部全球票房超过 10 亿美元的影片，包括《阿凡达：水之道》《头脑特工队2》《死侍与金刚狼》《海洋奇缘2》《疯狂动物城2》和《阿凡达：火与灰烬》。

Comscore 数据显示，华纳兄弟在 2023 年拥有《芭比》，环球影业拥有同年的《超级马里奥兄弟大电影》，索尼则在 2021 年推出《蜘蛛侠：英雄无归》。

对 Skydance 而言，《壮志凌云：独行侠》是一个例外。它不仅是该公司唯一一部全球票房破 10 亿美元的影片，也是唯一一部在美国本土票房超过 2.3 亿美元的作品。

截至目前，Skydance 在美国和加拿大票房超过 2 亿美元的影片仅有五部：

1. 《壮志凌云：独行侠》（2022）——7.18 亿美元
2. 《星际迷航：暗黑无界》（2013）——2.28 亿美元
3. 《碟中谍：全面瓦解》（2018）——2.2 亿美元
4. 《碟中谍：幽灵协议》（2011）——2.09 亿美元
5. 《僵尸世界大战》（2013）——2.09 亿美元

来源：Comscore

从全球范围看，Skydance 共有七部影片票房超过 5 亿美元。但德加拉贝迪安指出，挑战在于这些影片的制作成本普遍较高，尤其是系列续集。

他表示，埃里森和 Skydance 面临的难题与其他制片厂类似，即如何控制预算，特别是大型系列后续作品的成本，因为这些续集往往较早期作品回报递减，难以证明持续投入的合理性。

以《碟中谍：最终通牒》为例，该片全球票房 5.99 亿美元，在系列中排名第四，但据报道制作预算高达 4 亿美元，尚未计入通常约为制作成本一半的营销费用。由此推算，Skydance 与派拉蒙在影片上映前的合计投入约为 6 亿美元，而票房收入还需与院线方分成。

业内普遍估算，制片厂与影院运营商通常按约 50:50 比例分账，直至影片结束院线放映。这意味着，即便票房数据亮眼，影片对制片方而言也可能难以实现可观盈利。与漫威、《星球大战》或《哈利·波特》等拥有强大衍生品市场的系列不同，《碟中谍》在玩具、服装和收藏品等周边商品上的需求相对有限。

寻求更强 IP 组合

通过与派拉蒙合并，埃里森旗下的 Skydance 目前掌握了更多归属于该制作公司的资产，包括《刺猬索尼克》系列，以及即将上映的《惊声尖叫7》《汪汪队立大功3》《街头霸王》《恐怖电影6》和由罗伯特·德尼罗主演的《老爸老妈浪漫史》最新续集等项目。

不过，从 IP 体量和市场影响力看，派拉蒙现有系列仍难与 WBD 旗下资产相比。

德加拉贝迪安称，华纳兄弟是“院线发行的皇冠上的明珠”，其影片阵容、与导演的合作关系、品牌认知度以及作为标志性电影制片厂的地位，使其成为娱乐行业参与者高度追逐的资产。

WBD 拥有 DC 超级英雄、哈利·波特、指环王、权力的游戏、乐一通和史酷比等版权，并负责发行传奇影业的《沙丘》以及《哥斯拉》和《金刚》系列。

Fandango 分析总监、Box Office Theory 创始人肖恩·罗宾斯表示，就派拉蒙而言，其票房市场份额经常难以与竞争对手及 2015 年前的巅峰时期相匹敌。尽管《刺猬索尼克》《寂静之地》《惊声尖叫》等系列不时带来亮点，加上四年前《壮志凌云：独行侠》的成功，但该制片厂部分最具价值的知识产权在当代观众中的回报正在递减。

罗宾斯指出，在汤姆·克鲁斯主演的《碟中谍》系列接近尾声、“变形金刚”系列票房已从高位回落，以及“星际迷航”品牌更多转向面向年长观众的多部流媒体剧集之后，派拉蒙 Skydance 正在寻求抓住每一个机会，以提升票房稳定性。

在业内人士看来，拥有知名且受欢迎的系列并不能保证票房成功，但有助于降低观众“入场门槛”，提高影片在拥挤市场中的可见度。对埃里森而言，华纳兄弟被视为补齐 Skydance 票房波动与 IP 资源短板的关键资产。

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