近期伊朗爆发战争，引发全球金融市场新一轮避险情绪。过去一个月内，标普500指数（$SPX）累计下跌约5%，市场普遍担忧冲突持续时间、供应链中断风险以及战争经济带来的不确定性。

在此背景下，部分投资者选择增持现金等被视为“安全”的资产。但伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特多年来一贯强调，在恐慌中撤出市场往往是投资者代价最高的错误之一。

巴菲特：即便预知大战仍会买入股票

巴菲特以价值投资理念著称，强调只投资于自己充分理解的企业，并长期持有，让时间和复利发挥作用。他曾公开表示，即使确信第三次世界大战将会发生，他仍会继续买入股票。

这一表态并非对战争风险的忽视，而是基于他对长期资产价值和市场自我修复能力的看法。巴菲特多次指出，从历史经验看，在重大战争和危机时期，货币购买力几乎不可避免地会被侵蚀。

在这种环境下，他认为，持有现金，甚至包括比特币（BTCUSD）等现代数字资产，可能都是最缺乏生产性的选择。与之相对，他更倾向于所谓“生产性资产”，例如农场、房地产，或是那些提供必需品和服务的企业股权。

巴菲特常强调，美国企业在未来几十年整体价值有望持续提升，而美元本身则“几乎可以肯定”会贬值。在他看来，当前市场因战争引发的回调，正是恐惧情绪主导定价的典型情形。

在其广为流传的投资箴言中，巴菲特主张“在别人恐惧时贪婪”。他认为，战争爆发初期市场往往出现明显下跌，但历史上每次重大战争期间的损失最终都得到修复。对长期投资者而言，这类收缩期更接近于以较低价格买入优质资产的时间窗口，而非离场信号。

人工智能行情与能源约束

当前一轮美股牛市的重要推动力之一，是人工智能（AI）的快速普及。相关技术正在改变企业运营方式，并被视为显著提升未来盈利能力的关键因素。

在伊朗战争带来短期压力的同时，市场普遍认为，人工智能相关基础设施和应用的建设仍处于较早阶段。未来十年，相关投入和开发规模被视为有望显著扩张。

不过，本轮冲突也凸显出人工智能产业面临的一个现实约束——能源成本。AI数据中心对电力需求巨大，而战争推高能源价格，令部分企业的边际效率承压。

从历史数据看，石油（CBK26）及其他能源价格持续快速上涨的阶段通常难以长期维持。市场参与者普遍关注，一旦能源价格出现回调，高能耗企业的成本压力有望缓解，其盈利能力也可能随之趋于稳定。

长期持有生产性资产仍被视为关键

在频繁的新闻和市场波动之下，巴菲特多次提醒投资者，不应忽视财富积累的基本逻辑。在他看来，从50年的时间维度审视，持有生产性企业的股权，仍是实现财务安全的相对可靠路径之一。

对于遵循其投资理念的市场参与者而言，当前因战争引发的波动，更被视为重新审视企业内在价值的时点，而非全面撤出风险资产的理由。通过坚持持有、聚焦企业长期经营轨迹，巴菲特认为，投资者有机会在地缘政治不确定性中维持并逐步提升资产组合的价值。