代币化黄金在2025年成为加密资产中增速最快的细分领域之一，并在真实世界资产（RWA）整体扩张中占据重要份额。

根据加密交易平台 Cex.io 汇总的数据，过去一年代币化黄金市值增长约177%，从约16亿美元增至44亿美元，净增值接近28亿美元。报告指出，这一增量约占同期整个RWA领域净流入总额的近25%，规模超过代币化股票、公司债券及非美国国债等类别的总和。

持有者数量方面，代币化黄金钱包地址在一年内几乎增长三倍，新增钱包超过11.5万个，在各类RWA资产中增幅居前。

报告显示，2025年代币化黄金全年交易量达到1780亿美元，其中第四季度单季交易量超过1260亿美元，创下阶段高位。按交易量计算，代币化黄金已成为全球第二大黄金投资产品，仅次于SPDR黄金信托基金。

交易结构上，Tether Gold（XAUT）在年末的放量交易中占据主导。报告称，XAUT在第四季度贡献了约75%的代币化黄金总交易量，显著高于第三季度的27%。

根据Tether官网数据，XAUT当前市值约24.2亿美元，其背后对应约1329根金条，折合约16,239公斤实物黄金作为支持。报告认为，如此规模的扩张表明，新增的黄金交易流动性正日益从传统产品转向链上形式。

更广泛的代币化商品市场同样呈现扩张态势。RWA.xyz数据显示，代币化商品整体市值已超过43亿美元，过去一个月增长约18%。其中，Tether Gold市值约19亿美元，Paxos Gold市值约17亿美元。

上述变化发生在黄金整体表现强劲的背景下。报告指出，过去一年黄金总市值上涨逾67%，而代币化黄金市值增速约为实物黄金的2.6倍，并跑赢大多数主要现货黄金ETF。

报告将黄金价格走强与宏观环境联系在一起。黄金在美联储政策不确定性和全球紧张局势升温的背景下升至历史高位，吸引资金流入避险资产。本周早些时候，因涉及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的刑事调查报道引发市场对央行独立性的担忧，贵金属价格进一步走高。

同时，美国通胀数据也被视为支撑因素之一。美国消费者价格指数（CPI）低于预期，强化了市场对美联储今年多次降息的预期，压低实际收益率和美元汇率。报告称，较低收益率提升了黄金这一无收益资产的相对吸引力，而对未来货币政策路径的不确定性亦推动了黄金价格及相关代币化产品的表现。