报告概览
Cointelegraph Research最新发布的一份报告，对加密与Web3领域的融资状况及2025年风险投资主要趋势进行了梳理。报告显示，2025年Web3初创企业获得的风险投资规模较2024年大幅增长，兼并收购（M&A）及其他大型融资安排也明显增多。
报告指出，2025年机构投资兴趣高度集中在真实资产代币化（Real World Assets，RWA）领域，该赛道全年风险投资融资总额超过25亿美元。
2025年加密风险投资规模翻倍
根据报告援引的CryptoRank数据，2025年加密初创企业每个季度的风险投资规模均超过80亿美元，为2022年以来首次出现这一水平。当年加密与Web3领域总融资额超过340亿美元，约为2024年170亿美元的两倍。
尽管融资规模显著回升，报告仍将2025年描述为“风险偏好降低”的一年。报告称，在地缘政治不确定性和高利率环境下，债券及贵金属等避险资产表现突出，投资者整体更偏向防御性资产配置。
投资偏好转向成熟项目与可持续模式
报告指出，风险偏好收缩正在改变市场对加密商业模式的看法。2025年，基金经理在项目筛选中更强调可持续收入模式、有机用户指标以及清晰的产品市场契合度，而非仅凭早期话题性或短期热度进行投入。
这一变化在融资阶段结构中有所体现：
- 种子轮融资数量下降18%；
- B轮融资规模增长90%。
报告认为，这一结构性变化显示，风险投资机构更倾向于在项目发展中后期加大投入，更关注生态系统的持续建设，而非早期试验性项目。
真实资产代币化成热门赛道
报告将真实资产代币化列为当前加密市场最受关注的细分领域之一。援引RWA.xyz数据，报告称，代币化真实资产的整体市值已超过380亿美元，较2022年的45亿美元增长约744%。
在加密细分赛道中，真实资产被报告描述为增速最快的领域之一，仅次于稳定币。与此同时，报告指出，与156万亿美元的全球固定收益市场和146万亿美元的全球股票市场相比，加密RWA仍处于“小众”阶段，当前规模与传统金融市场体量存在明显差距。
从资金流向看，2025年RWA代币化项目的风险投资融资总额超过25亿美元，成为年度资金流入的重点方向之一。
以太坊Layer 2与模块化基础设施热度回落
在整体风险投资兴趣回升的背景下，部分此前热门赛道的融资热度出现降温。报告显示，以太坊Layer 2及相关模块化基础设施项目的融资规模自2022年起持续回落。
根据报告数据：
- 2022年，以太坊Layer 2项目融资超过12亿美元；
- 2023年融资为3.87亿美元；
- 2024年回升至5.87亿美元；
- 2025年则降至1.62亿美元，较2024年下降72%。
报告认为，Layer 2区块链数量的快速增加可能导致市场趋于饱和，进而削弱了风险投资对该领域的兴趣。随着Layer 2链数量迅速超过50条，区块空间需求被认为已接近饱和状态。
数据与合作方
报告由Cointelegraph Research编制，并感谢Canton Foundation、CryptoRank、DWF Labs、Everest Ventures Group、Mercuryo和RWA.xyz在数据、见解和观点方面提供的支持。
