有机构预计，未来几年从传统银行体系流向数字资产的资金规模将十分可观，其中社区银行可能首当其冲。

数百亿美元存款被指面临外流风险

渣打银行估算，到2028年底，工业化国家银行体系可能流出约5000亿美元存款。相关分析认为，这一变化并非源于金融危机或经济衰退，而是由于资金逐步转向以美元计价的数字代币，并可能呈现长期性特征。

目前，稳定币市场规模约为3230亿美元，且仍在快速扩张。美国监管机构近期已给予此类产品联邦层面的认可。市场关注的焦点正在从“是否会发生转移”转向“哪些机构将承接这些资金”。

一项最新调查显示，约30%的美国成年人表示在未来一年内可能购买或使用数字资产。业内人士认为，这一比例显示出潜在用户基础正在形成。

稳定币被视为支票账户的潜在竞争者

稳定币通常与美元按1:1挂钩，以数字代币形式存在于区块链上，可实现即时转账、全天候结算，并以较低成本跨境流通。与价格波动较大的比特币等加密资产不同，稳定币多被用作存储和结算美元的工具。

目前，传统支票账户普遍利率较低，而部分稳定币平台为持有的数字美元提供收益安排，被一些市场参与者视为类似“高收益储蓄账户”的替代选项，且在转账速度和使用便捷性方面具有差异化特征。这类产品正逐步嵌入用户已在使用的各类应用场景中。

《美国银行家》刊文指出，如果小企业主在稳定币钱包中获得的实际回报高于传统银行账户，即便相关收益在结构上被定义为“奖励”而非利息，资金也可能发生迁移。美国法学教授希拉里·艾伦表示，小银行和社区银行“有理由感到害怕”。

社区银行存款基础承压

大型银行拥有更为庞大的资产负债表、技术资源和机构客户关系，被认为在应对新型竞争方面具备一定缓冲空间。相比之下，依赖本地存款发放贷款的社区银行和地区性银行，被视为更易受到冲击。

美国多家大型银行已在内部或对外报告中警示，稳定币可能对银行资金来源和金融稳定构成挑战，尤其是对严重依赖本地零售和小企业存款的小型金融机构。一家名为第一独立银行（First Independent Bank）的首席执行官估计，仅在密歇根州，潜在存款流失规模就可能在30亿至60亿美元之间。若类似情况在其他州出现，整体规模被认为可能进一步放大。

花旗研究未来金融智库全球负责人表示，稳定币收益的吸引力，可能引发类似20世纪80年代货币市场基金兴起时的存款外流潮。当时，美国居民持有现金的方式发生了长期结构性变化。相关观点认为，本轮变化的节奏可能更快，从几十年缩短至数年。

在公开市场上，部分投资者通过交易所交易基金（ETF）关注这一风险。其中，SPDR标准普尔地区银行ETF（代码：KRE）被视为地区和社区银行风险的集中体现。有观点认为，如果存款外流在中小银行体系中普遍发生，其影响可能首先在该类产品的表现中显现。

资金或流向多家稳定币相关机构

市场观察人士指出，从社区银行体系流出的每一美元最终都将进入其他资产或机构账户。目前，多家与稳定币业务高度相关的公司受到关注。

Circle（代码：CRCL）

Circle是稳定币USDC的发行方。该公司于2025年6月上市，发行价为每股31美元，首日收盘价为82美元，股价一度升至约300美元高位，随后回落至2026年6月初的约90美元。

根据公司披露，其商业模式为持有数十亿美元的美国国债等储备资产以支持USDC发行，并从这些储备中获取收益。市场观点认为，随着稳定币市场规模扩大，相关利息收入也将相应增加。公司不直接承担传统贷款业务的信用风险，也较少暴露于特定地区经济状况。

Coinbase（代码：COIN）

Coinbase在其平台上持有的USDC所产生的利息收入全部计入公司，并与Circle按50:50分成全球储备收益。公司披露，2026年第一季度，其稳定币相关收入达到3.05亿美元，成为Coinbase订阅与服务收入中最大的单一组成部分，受益于平台上约190亿美元的USDC平均余额。

公司数据显示，即便同一季度整体交易量明显下滑，稳定币相关收入仍保持增长。彭博情报预计，随着稳定币支付业务加速发展，该收入来源未来可能出现数倍增长。

PayPal（代码：PYPL）

PayPal拥有约4.3亿活跃账户，并在其支付体系中推出自有稳定币PYUSD。公司披露，PYUSD市值同比增长约680%，达到约41亿美元，被称为主要稳定币中增速最快的产品之一。

2026年3月，PayPal宣布将PYUSD扩展至亚太、欧洲和拉丁美洲的70个市场。市场分析认为，PayPal在主流消费者中的品牌认知度和既有用户基础，使其在稳定币向大众市场渗透过程中具备一定分销优势。该公司股价近年表现相对疲弱，部分投资者认为，稳定币业务潜力尚未在当前估值中得到充分体现。

监管与市场预期

美国国会通过的GENIUS法案为数字美元类产品提供了联邦层面的法律框架。美国财政部长贝森特预计，到2028年，相关市场规模可能达到2万亿美元。

在此背景下，约30%的美国成年人表示愿意尝试数字资产。业内人士认为，长期支撑美国本地贷款业务的传统存款基础，正面临来自稳定币等新型工具的直接竞争，而这一竞争方并非传统意义上的其他银行。

目前，市场参与者普遍关注的焦点在于：在潜在的资金迁移过程中，哪些机构将承受压力，哪些机构将获得增量资金和收入。相关影响的节奏和程度，仍有待后续数据和监管进展进一步验证。