定投策略在比特币多轮周期中展现稳健表现

在近期比特币（BTC）价格自高位回落约50%的背景下，部分投资者在熊市阶段采用定投（Dollar-Cost Averaging，DCA）方式分散入场时点，即不论市场价格波动，每隔固定周期投入相同金额。历史周期数据与前瞻价格模拟显示，该策略在不同起始时间和持有期限下，呈现出较为稳定的长期收益特征。

五年定投回测：累计收益显著

一项从2021年1月起的定投回测显示，若每周投入250美元买入比特币，至今约五年时间累计投入资金为67,500美元。根据定投模拟工具 Newhedge 的数据，该策略在此期间共买入约1.65097905枚比特币，平均买入价格约为40,884美元。

以当前接近71,000美元的比特币价格计算，这一持仓市值约为120,518美元，对应投资本金浮盈约53,018美元，收益率约76%。在同一模型假设下，若比特币价格升至100,000美元，该持仓市值约为165,098美元；若在2025年10月周期高点接近126,000美元时计价，市值约为208,023美元。

较短周期的回测则显示入场时点对短期结果影响更为明显。若从2024年1月开始同样每周投入250美元，截至目前累计投入约28,500美元，对应持有约0.36863166枚比特币，平均买入价格约为77,312美元。

以当前约71,000美元价格计算，该组合市值约为26,909美元，账面浮亏约6%。在同一持仓数量下，若价格升至100,000美元，市值约为36,863美元；若价格达到126,000美元，市值约为46,448美元。

与美股定投对比：比特币回报更高

Swan Bitcoin 分析师 Adam Livingston 在今年2月于社交平台 X 发布的测算中，将类似定投策略在比特币与美股上的表现进行了对比。假设每周投入100美元、持续五年，定投比特币的累计收益约为42,508美元，而同期定投标普500指数（SPX）的收益约为37,470美元，对应回报率分别为62.9%和43.6%。

Livingston 在上述对比中指出，在价格波动较大的资产上，于回撤阶段持续买入，在历史数据中带来了更高的累计回报。

前瞻模型：时间跨度成为关键变量

除历史回测外，部分研究还基于长期价格模型，对未来数年的比特币定投策略进行了情景模拟。一项以2026年1月为起点的模拟假设，每周定投250美元至2030年3月，累计投入约54,250美元。

该模拟采用比特币长期幂律增长曲线作为价格假设基础。该曲线在对数坐标下跟踪比特币价格随时间的历史走势，并给出一个上升的支撑带与中位趋势线，被用于刻画过往市场周期的价格区间。

在此框架下，分析人士估计，到2028年，比特币长期趋势支撑水平可能升至10万美元以上，并据此作为后续定投建模的基础假设。比特币服务平台 Bitcoin Well 的定投模拟显示，在该模型下，至2030年3月的比特币中位价格约为430,278美元。

为反映潜在波动区间，模型还引入幂律通道的偏离带，给出约274,000美元的下限情景和约900,000美元的上限情景。

在上述价格假设下，若投资者在四年多时间内持续每周定投，累计可获得约0.30枚比特币：

• 若价格处于274,000美元下限情景，持仓市值约为82,200美元；
• 若价格达到430,278美元中位估计，持仓市值约为129,000美元；
• 若价格接近900,000美元上限情景，持仓市值约为270,000美元。

十年期研究：入场时点影响区间，持有时间主导结果

另一项由比特币研究员 Sminston With 在2025年11月发布的研究，基于类似的长期预测模型，测试了入场时点对十年期结果的影响。研究假设投资者在比特币价格较当时水平94,000美元溢价20%的位置买入，并在2035年预测中位价较基准下调20%的水平卖出。

在这一相对保守的买入与卖出假设下，研究结果显示，十年后剩余持仓的收益率仍接近300%，模拟中的总储蓄规模约为初始资本的7.7倍。

该研究据此认为，入场时点主要影响收益结果的区间范围，而较长的持有周期在整体回报中起到主导作用。