美元周二走强，受日元下跌及美联储官员鹰派表态支撑，但美国通胀数据偏软及市场对美联储独立性的担忧限制了涨幅。
美元指数小幅上行
周二，美元指数（DXY00）上涨0.26%。日元兑美元跌至约一年半低位，为美元提供支撑。美国经济数据及美联储官员讲话公布后，美元涨势有所加快。
美国10月新屋销售环比下降0.1%至73.7万套，降幅小于市场预期的71.5万套。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，美国经济“相当强劲”，预计增速将高于潜在水平，并称目前美联储采取宽松立场“既无必要也不明智”。相关言论被市场视为偏鹰派，提振美元表现。
通胀数据偏软与美联储独立性担忧压制美元
美元涨幅受到美国通胀数据的制约。周二公布的数据显示，美国12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，与11月持平，符合预期；12月核心CPI同比上涨2.6%，同样与11月持平，但低于市场预期的2.7%。核心通胀弱于预期，被视为对美联储政策的鸽派信号。
此外，市场对美联储独立性的担忧仍在发酵。此前，美联储主席鲍威尔表示，美国司法部曾威胁就其6月就美联储总部翻修问题在国会作证一事提起刑事指控，原因与美联储未按特朗普总统要求降息有关。相关言论引发市场对货币政策独立性的疑虑，对美元构成压力。
利率预期方面，利率期货显示，市场预计联邦公开市场委员会（FOMC）在1月27日至28日会议上降息25个基点的概率约为3%。远期定价显示，市场预期2026年FOMC将累计降息约50个基点。
与此同时，美联储自12月中旬起每月购买400亿美元国库券，向金融系统注入流动性，也被视为对美元的压制因素。市场还关注特朗普总统可能在2026年初任命更偏鸽派的新任美联储主席。特朗普表示将于2026年初公布人选，彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的候选人之一，市场普遍认为其立场偏鸽派。
欧元受累于美元走强
欧元兑美元（^EURUSD）周二下跌0.16%。美元走强对欧元形成直接压力。不过，围绕美联储独立性的争议在一定程度上限制了美元的上行空间，从而对欧元形成一定支撑。
鲍威尔周日表示，美国司法部对美联储大楼翻修的调查，源于美联储拒绝按特朗普总统要求大幅降息的背景。相关表态加剧市场对货币政策可能受到行政干预的担忧。
利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在2月5日下次政策会议上加息25个基点的概率约为1%。
日元跌至一年半低位
美元兑日元（^USDJPY）周二上涨0.61%，日元兑美元跌至约一年半低点。政治不确定性及地缘紧张情绪被认为是日元走弱的重要因素。
《读卖新闻》周一报道称，日本首相高市早苗可能在1月23日国会开幕时解散众议院，并于2月8日或15日举行突发选举。市场担忧，如果执政的自民党在突发选举中获得多数，高市政府的扩张性财政政策可能延续，从而推升长期通胀预期，打压日元。
中日关系紧张也对日元构成压力。上周，中国宣布对出口至日本、可能用于军事用途的物资实施出口管制，以回应日本首相关于若中国入侵台湾可能爆发冲突的言论。市场认为，相关出口管制可能扰乱供应链，对日本经济造成不利影响。
货币政策方面，市场预计日本央行在1月23日的下次会议上维持利率不变的概率为100%。同时，远期定价显示，市场预期日本央行在2026年将加息约25个基点，而欧洲央行在2026年大致维持利率不变。
贵金属走势分化
贵金属市场周二表现分化。2月交割的COMEX黄金（GCG26）收跌15.60美元，跌幅0.34%；3月交割的COMEX白银（SIH26）收涨1.247美元，涨幅1.47%。3月白银创下新合约高点，近期交割的1月白银（SIF26）亦创下88.61美元/盎司的近期交割新高。
黄金价格自合约高位回落并转跌，主要受美元走强拖累。圣路易斯联储主席穆萨莱姆的鹰派言论同样对金价构成压力，其表示，美联储目前没有理由、也不应采取宽松立场。
另一方面，通胀与政策预期为贵金属提供一定支撑。美国12月核心CPI弱于预期，被视为对美联储政策的鸽派信号，有利于无息资产表现。鲍威尔提及司法部可能对美联储提起诉讼，引发市场对美联储独立性的担忧，提升贵金属的避险吸引力。
上周五，特朗普总统指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，意在降低借贷成本、刺激住房需求。市场普遍将此举视为类似量化宽松的措施，增强了黄金和白银作为价值储存工具的吸引力。
在美国关税政策及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地缘政治不确定性背景下，贵金属持续获得避险买盘支持。市场同时担忧美联储在2026年可能实施更宽松的货币政策，部分原因在于特朗普计划任命偏鸽派的美联储主席。美联储12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性，也被视为利好贵金属的因素之一。
央行与基金需求支撑金价
官方部门和机构投资者的持续买盘为金价提供了额外支撑。上周三公布的数据显示，中国央行12月黄金储备增加3万盎司，至7415万盎司，实现连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告显示，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增加28%。
基金层面，黄金ETF多头持仓周一升至三年三个月高位；白银ETF多头持仓则在12月23日升至三年半高位，显示机构对贵金属的配置需求仍然强劲。
