比特币（BTC）与黄金之间的联动性正显著减弱。市场数据显示，两者的52周相关性近期首次自2022年年中以来降至零，部分分析预计该相关性在一月底前后可能转为负值。

根据历史表现，比特币与黄金走势出现明显背离的阶段，往往伴随比特币价格的强劲上行。相关统计显示，在过去四个类似情形中，比特币在与黄金相关性转为负值后的约两个月内，平均涨幅约为56%。

不过，这一模式在2021年5月曾出现例外。当时，特斯拉暂停比特币支付，中国监管部门加大对比特币挖矿和交易活动的整治力度，引发市场被动去杠杆，比特币价格当月下跌约26%，未能延续此前相关性信号所对应的上涨走势。

流动性与周期分形支撑看涨预期

当前，多项宏观因素被部分机构视为比特币的利好背景。其中包括以全球M2供应为代表的全球流动性回升趋势，以及美联储量化紧缩（QT）计划的结束。

Bitwise资产管理公司全球研究主管Matt Hougan在最新报告中表示，历史上，比特币牛市通常与全球流动性扩张阶段相吻合。他指出，随着全球新一轮货币宽松周期的开启以及美联储结束量化紧缩，比特币价格在2026年前“很可能会看到这一增长率持续上升”，并将此视为比特币价格的“积极催化剂”。

在类似宏观环境下，黄金在2025年的涨幅被指约为65%，而比特币同期回报则接近持平。Hougan认为，在2026年，比特币有望在表现上领先黄金。

他在报告中提到，尽管黄金与比特币在部分阶段会同步波动，但两者长期相关性仅为轻微正相关。他认为，这一特征“颇具吸引力”，并表示，这意味着比特币有可能在不将其简单视作“杠杆黄金”资产的前提下，提升投资组合的风险调整后回报。

独立分析师Tuur Demeester也在社交平台发文称，“加速的货币印钞仍将是2026年比特币的主要利好因素”，与上述观点大体一致。

价格目标指向约14.4万至15万美元区间

在相关性与历史涨幅的框架下，部分分析将比特币潜在涨幅与具体价格区间挂钩。有观点认为，若比特币在相关性转负后的阶段再度录得约56%的平均涨幅，其价格区间将指向约144,000至150,000美元。

加密市场分析师Midas在社交平台分享的一份长期价格分形图，将当前比特币走势与2020—2021年周期进行对比。其图表显示，比特币此前经历了长期下跌趋势，随后进入数月的横盘积累阶段，并在此后出现稳定的牛市前突破，这一序列在上一轮周期中曾预示比特币价格向70,000美元附近的抛物线式上行。

在他对2024—2026年阶段的对照中，比特币被认为已从积累阶段过渡至牛市前阶段。若该分形结构继续演绎，下一阶段可能对应类似于上一轮的牛市扩张，150,000美元被视为主要价格参考目标。

目前，市场参与者正关注比特币与黄金相关性是否如部分分析预期在一月底前后转为负值，以及全球流动性与货币政策环境的后续演变，以评估上述价格路径能否得到验证。