比特币（BTC）近期上攻受阻，引发市场对本轮反弹可能演变为“牛市陷阱”的讨论。

价格在关键阻力位遇阻

多家市场数据平台显示，比特币价格在突破75,000美元后，未能有效站稳高位。根据CoinGlass的流动性热力图数据，BTC价格在接近76,000美元一带的卖盘流动性区间中途停滞，随后出现回落。

市场参与者指出，当前价格区间与此前的关键技术位置存在重合。此前报道显示，比特币在75,000美元中段区域面临明显卖压，该区域与2025年4月形成的本地低点相吻合。

在此背景下，一些交易员对更大范围的市场复苏持谨慎态度。

链上数据指向结构性脆弱

链上分析平台 CryptoQuant 周二发布研究报告称，近期比特币反弹可能缺乏坚实基础。

撰稿人 Easy On Chain 在 QuickTake 博文中表示，比特币市场“正从健康的现货主导阶段，转向主要由衍生品驱动的过热反弹”，并称当前市场暴露出“关键的结构性脆弱性”。

报告重点关注了 Coinbase 溢价指数，即 Coinbase 的 BTC/USD 与 Binance 的 BTC/USDT 交易对价格差。尽管 BTC/USD 价格已触及六周高位，该指数仍持续处于负值区间。Easy On Chain认为，这反映出美国市场的现货买盘需求不足。

他指出，在缺乏现货买盘支撑的情况下，投资者群体之间出现明显分化，“聪明资金正在策略性地分散其供应”。

CryptoQuant 另一位撰稿人 MAC_D 在单独的 QuickTake 文章中也表达了类似观点，并将当前市场参与者区分为“老投资者”和“新投资者”。

MAC_D写道，最新链上数据显示，“OG投资者正在分散持仓，而新投资者正在进入市场，显示出所有权的明显转移”。

持仓量与价格背离引发警示

MAC_D指出，持仓量（Open Interest，OI）的变化是当前风险的核心所在。

其分析称，在1小时级别图表上，比特币价格与持仓量出现背离：现货市场表现相对强劲，但期货交易者“似乎不愿承担更多风险”。

他警告称，如果期货市场多头持仓不足的状况持续，当前走势“可能演变成牛市陷阱”。

上攻8万美元被指“难度较大”

在技术层面，部分分析人士认为，比特币要进一步上行至更高价位将面临多重阻力。

交易资源平台 Material Indicators 联合创始人 Keith Alan 在其最新发布于X平台的分析中，结合多条移动平均线（MA）以及其专有交易工具，对全面牛市回归的概率进行了评估。

他表示，多头目前正尝试突破2024年第二季度 Timescape 水平对应的阻力位，同时75,000美元这一心理关口的阻力也在逐步显现。若多头能够继续推高价格，其下一目标区间将位于2025年第二季度 Timescape 水平附近，即78,300美元和82,500美元。

Alan指出，多条移动平均线、Timescape 水平以及价格结构在上述区间形成汇聚，叠加该区域内存在的大量卖盘流动性，“增强了这些阻力位的强度”，使得比特币进一步上涨“充满挑战”。

技术形态对比历史走势

与此同时，部分技术派交易员将当前走势与历史阶段进行对照。

交易员 Mister Crypto 在社交平台上将当前 BTC 价格表现与2026年初的行情进行比较。彼时，BTC/USD 在跌破关键支撑位前曾出现一轮反弹。

他在配图中指出，比特币当前价格结构类似于“教科书式的熊旗形态”，并在帖文中对潜在下行风险发出警示。

目前，市场对比特币后续走势看法不一，但围绕现货需求、衍生品持仓以及关键技术位的讨论仍在持续。