比特币跌至16个月低位 交易员警示或下探5万美元
二月首周，比特币（BTC）价格延续此前跌势，在周一开盘时进一步走弱。根据 TradingView 数据，BTC/USD 跌破 2025 年4月低点，触及自 2024 年11月以来未见的价格水平。
在刚刚过去的周末，比特币疲态加剧，令不少市场参与者在周线和月线收盘时维持偏空立场。一些交易员认为，自去年以来比特币缺乏持续上行动能，当前调整可能尚未结束。
交易员 Roman 在社交平台 X 上表示，76,000 美元是价格跌向 5 万美元区间前的“最后支撑”。他称，近期下跌伴随放量，进一步强化了看跌走势，并认为市场仍处于熊市阶段，价格可能跌至 5 万美元甚至更低。此前已有多项比特币价格目标指向 5 万美元下方。
加密交易员、分析师及企业家 Michaël van de Poppe 则向其 X 平台粉丝表示，在贵金属价格触底前，加密市场的“血洗”可能不会结束。他指出，白银在两天内跌逾 40%，大宗商品承压最重，而比特币在周末承压后短暂企稳，但仍受整体风险情绪拖累。
交易员 CrypNuevo 认为，即便出现反弹，时间点可能并不迫近。他在更新本周交易目标时表示，比特币价格反转更可能在回落至 2021 年牛市旧高点附近后才会启动，并称当前价格已非常接近该区域，将密切关注。
与此同时，部分市场参与者继续关注芝商所（CME）比特币期货市场尚未填补的价格“缺口”，相关水平位于 84,000 美元和 95,000 美元附近。Bitwise 欧洲研究主管 Andre Dragosch 指出，大型 CME 缺口的存在，令本轮下跌在技术上更像一次向下的“假突破”。
技术指标聚焦 RSI 多头关注熊市底部信号
在价格持续承压背景下，交易员开始寻找潜在宏观底部和价格反转线索，经典技术指标相对强弱指数（RSI）成为关注焦点。
在周线级别上，比特币 RSI 目前约为 32.2，仅比传统“超卖”阈值高出约两点。交易员 Mags 指出，上一次周线 RSI 接近这一水平是在 2022 年熊市末期。
分析账户 Frank Fetter 引用链上分析平台 Checkonchain 数据称，日线 RSI 在 76,000 美元附近时已达到自 26,000 美元以来最为超卖的水平。
不过，从更长周期看，部分技术信号显示筑底过程或仍需时间。交易员兼分析师 Titan of Crypto 指出，历史上，当月线随机 RSI 跌破 20 时，通常对应熊市确认阶段，价格往往需要较长时间构建真正底部。他表示，在过去周期中，重要反转往往出现在随机 RSI 重回 20 以上之后，这被视为筑底完成的信号，因此对“底部已确认”的说法仍持谨慎态度，认为当前更像是确认过程而非终点。
宏观环境趋紧 比特币被视为流动性“预警”
本周，美国企业财报季进入密集披露阶段，亚马逊和谷歌将公布业绩。此前英特尔和微软虽公布好于预期的财报，但股价仍承压，令科技板块面临较大压力。
在此背景下，全球资产普遍回调，黄金、白银及股票价格下跌，而美元指数则自多年低位反弹。市场研究机构 The Kobeissi Letter 将当前环境描述为不确定性上升的一周，并列出包括 1 月 ISM 制造业 PMI、12 月 JOLTS 职位空缺、初请失业金数据及 1 月就业报告在内的多项关键数据和大型科技公司财报。
部分分析资源开始将比特币视作未来风险的领先指标。Mosaic Asset Company 在其最新一期《市场马赛克》通讯中指出，当基金经理情绪接近极度乐观时，比特币近期表现可能正在对金融市场流动性前景发出警告。该机构认为，BTC/USD 正在形成并确认一个看跌头肩顶反转形态，比特币的持续下跌或在提示今年晚些时候金融市场流动性可能出现问题。
此前已有观点担忧 2026 年晚些时候美国通胀可能再度回升。美国劳工统计局（BLS）公布的 12 月生产者价格指数（PPI）显示，剔除食品、能源和贸易服务后的最终需求指数当月上涨 0.4%，为连续第八个月上涨。
本周，美国失业相关数据将成为主要宏观关注点，多位美联储官员也将发表讲话。BTSE 交易所首席运营官 Jeff Mei 在周一接受采访时表示，围绕新任美联储主席 Kevin Warsh 的不确定性，正在加剧加密市场的下行压力。
黄金与白银剧烈波动 美元反弹加大风险资产压力
贵金属市场近期波动显著。周一亚洲交易时段，现货黄金价格跌至每盎司 4,400 美元附近，创近一个月新低。自历史高点 5,600 美元回落以来，XAU/USD 在仅三根日线蜡烛内跌幅已超过 20%。黄金与白银合计市值蒸发约 4 万亿美元。
Mosaic 将市场转向与 Warsh 被提名为美联储主席直接联系起来，认为在此前大幅上涨后，市场对“利空”消息高度敏感。该机构指出，对一位被视为对资本市场不那么宽松、立场更偏鹰派的美联储主席的担忧，推动美元自关键技术位反弹，并引发贵金属大幅下挫。
据 Mosaic 统计，Warsh 提名消息公布后，黄金单日跌近 10%，白银跌幅超过 30%，为自 20 世纪 80 年代初以来最严重的单日跌势之一。
美国股指期货在本周初延续偏弱表现，而美元指数（DXY）则试图巩固自多年低位的反弹。1 月 30 日，DXY 一度跌至 95.50，为 2022 年以来最低水平。Mosaic 指出，美元走弱是此前贵金属上涨的重要驱动力，但上周未能有效跌破关键支撑，可能成为黄金和白银急剧回调的催化因素。
传统上，美元走强往往与风险资产走弱相伴，更鹰派的美联储预期被视为有利于美元指数回升。分析师兼作家 Joey Keasberry 在 X 平台表示，美元目前可能正在形成“显著底部”，并称这或意味着传统意义上的风险厌恶环境正在引发更多关注。
Coinbase 溢价深度为负 美国现货需求被指“真空”
尽管比特币价格跌至近一年低位，链上数据尚未显示出明显的逢低买入迹象。链上分析平台 CryptoQuant 在最新研究中，将美国现货需求描述为出现“结构性真空”。
该机构通过观察 Coinbase 溢价——即 Coinbase BTC/USD 与 Binance BTC/USDT 价格差——评估美国投资者的相对需求。CryptoQuant 贡献者 TeddyVision 在 Quicktake 博文中指出，2025 年 2 月至 4 月期间，Coinbase 溢价虽一度转负，但多为间歇性，折价出现后很快被消化，更符合战术性卖出，而非缺乏买盘的市场结构。
他表示，目前情况有所不同：负溢价更深且持续时间更长，溢价长期处于零值以下，仅偶尔出现幅度有限的短暂修复。这在其看来不仅反映卖压，更显示美国现货买盘持续观望。
负的 Coinbase 溢价通常意味着亚洲买盘强于美国，华尔街交易时段反而成为比特币价格的下行压力来源。自 2025 年 12 月中旬以来，该溢价指标整体维持负值，仅有两次短暂尝试回到正区间未果。1 月 30 日，Coinbase 溢价一度跌至 -0.177，创一年多来最低水平。
CryptoQuant 指出，短期折价可能由多种因素触发，但当折价在价格已明显调整后仍持续存在，往往意味着潜在买家尚未入场。
