比特币守住9万美元关口 现货ETF连续三日净流出
假期结束后，加密货币市场流动性逐步回升，本周整体出现有限反弹。比特币（BTC）周一一度升至本周高点94,458美元，随后回落，截至周五发稿时在约90,937美元附近交投。
美国现货比特币交易所交易基金（ETF）资金面在年初出现明显波动。根据 Farside Investors 数据，在新年首两个交易日合计吸纳约11亿美元资金后，相关产品随即出现资金回撤，已连续三日录得净流出，周四单日累计流出规模约为3.98亿美元。
在更广泛的加密资产领域，隐私代币 Zcash（ZEC）的前景引发市场关注。原因在于，该协议背后的主要开发公司 Electric Coin Company（ECC）决定与长期支持其开发的非营利组织 Bootstrap 分离。
2025年被视为机构“重新定价”山寨币之年
分析人士指出，过去一年山寨币价格大幅下跌，可能反映出机构投资者在逐步、长期进入市场过程中，对哪些区块链网络更有望吸引长期资本进行更广泛的重新评估。
除比特币外，2025 年被证明是更广泛加密市场的熊市。Real Vision 首席加密分析师 Jamie Coutts 引用链上数据称，去中心化金融（DeFi）代币价格整体下跌约 67%，与智能合约区块链相关的加密货币平均回报率约为负 66%。
Coutts 在周三发布于 X 平台的帖子中表示，过去一年的疲弱表现反映出领先加密项目正在经历“重新定价”，背景是机构资本寻求增加对该领域的敞口。他称，这一过程集中在“网络采用度高、基本面较为稳健”的一批协议和第一层（L1）公链上。
他被视为最新一位强调加密资产估值持续调整的分析师。报道指出，更成熟的数字资产投资者正倾向于关注具有有机使用场景和收入来源的协议代币，而非泛泛意义上的山寨币。
从链上收入看，Solana 在过去一年以约 5.85 亿美元手续费收入位居区块链网络首位，其后为 Tron，手续费收入约为 5.76 亿美元，数据来自加密情报平台 Nansen。
Nansen 研究分析师 Nicolai Sondergaard 表示，机构及大型投资者的配置更集中于市值前五大加密货币。他对 Cointelegraph 称，Solana 相关 ETF 仍在吸纳资金，但链上数据未必完全同步反映这一趋势；另一方面，以太坊（ETH）则出现部分资金自比特币（BTC）转移的情况。他补充称，随着流动性回归，“大玩家”正准备加仓的预期在链上与链下数据中均有所体现。
Zcash 生态治理分歧聚焦非营利结构与钱包项目
围绕隐私币 Zcash 的治理争议持续发酵。支持 Zcash 的非营利组织 Bootstrap 表示，近期导致关键董事会成员离职的争议，源于该组织在寻求外部投资时面临的法律限制。
此前，Zcash 主要开发团队 Electric Coin Company 宣布与 Bootstrap 分离并成立新公司。ECC 此前表示，担忧所谓“恶意治理行为”，相关表态已被 Cointelegraph 报道。
Bootstrap 在官方回应中称，董事会成员曾就“引入外部投资以及将 Zashi 私有化的替代结构”展开讨论。Zashi 是一款面向 Zcash 隐私交易的自托管加密钱包。
董事会成员 Zaki Manian 周四在 X 上表示，董事会在与法律顾问合作过程中，讨论了不同方案，以确保任何前进路径符合美国非营利法律，保持与 Zcash 的长期使命一致，并不危及更广泛的 Zcash 社区。
Zashi 由 ECC 开发，并于 2024 年初在移动端上线，其源代码公开，延续了 Zcash 的开源模式，即协议不归任何单一实体所有或控制。
Bootstrap 指出，分歧核心在于其作为依据美国税法 501(c)(3) 条款注册的非营利组织所承担的受托与法律义务。声明称，相关拟议交易可能带来“出于政治动机攻击 Zcash 的新脆弱性”，包括捐赠者可能提起诉讼并导致交易被撤销，从而使 Zashi “重新回到 ECC 名下”。
Bootstrap 表示，这些因素“可能危及整个 Zcash 生态系统”，任何此类交易必须“谨慎”推进，以确保相关资产“服务于公共利益”，而非“被私人利益占用”。Zcash 协议本身同样为开源代码，不归任何单一公司或实体所有。
假冒 MetaMask 钓鱼攻击借“两步验证”诱导泄露助记词
区块链安全公司 SlowMist 警告称，一轮新的钓鱼攻击正在针对加密投资者，攻击者冒充钱包服务 MetaMask，诱导用户泄露钱包助记词。
SlowMist 表示，攻击者伪装成两步验证（2FA）安全检查流程，通过伪造安全警告将用户重定向至仿冒网站，并在页面中要求用户输入助记词。
SlowMist 首席安全官 23pds 周一在 X 上提醒称，一旦用户泄露钱包助记词，其钱包资金将面临被盗风险。SlowMist 指出，去中心化钱包协议不会在任何场景下要求用户提供助记词，该助记词可使任何人完全控制对应钱包。
据介绍，钓鱼邮件会引导用户访问伪装成 MetaMask 的域名，并以“需在短时间内启用 2FA，否则可能失去关键功能访问权限”为由施加压力。在所谓“安全设置”的最后一步，页面要求用户输入 12 个单词组成的助记词。
报道指出，加密钓鱼骗局通常通过发送恶意链接窃取敏感信息，如钱包私钥等。尽管此类攻击长期存在，但相关事件数量的变化被认为反映出投资者对相关风险的认知在不断提升。
Aave 创始人提出扩展路线 聚焦 RWA 与机构借贷
在一项关于将 Aave 品牌资产和知识产权转移至其去中心化自治组织（DAO）的治理提案遭否决后，Aave 创始人兼首席执行官 Stani Kulechov 公布了协议的更广泛战略构想。
该提案未获通过，引发社区对协议长期方向及治理结构的讨论。Kulechov 随后在 Aave 治理论坛发帖回应称，协议需要在现有 DeFi 借贷业务基础上，进一步拓展现实世界资产（RWA）、机构借贷以及面向消费者的金融产品等机会。
他在帖子中表示，社区“处于十字路口”，在缺乏更广泛市场拓展的情况下，DeFi 的未来增长路径仍存在不确定性。
Kulechov 同时表示，Aave Labs 计划将非协议收入分配给 Aave（AAVE）代币持有者，此举或将使代币的价值捕获方式不再局限于治理参与。他补充称，Aave Labs 计划提出新的治理提案，重新处理知识产权所有权及品牌相关权利问题，以回应此前提案遭到社区反对的情况。
他在帖子中特别强调 RWA 领域，称该板块以全球金融资产估值为基础，潜在市场规模约为 500 万亿美元。
Aave 是当前规模较大的 DeFi 协议之一，行业数据显示，其锁定总价值（TVL）在 10 月份一度超过 450 亿美元。
永续合约 DEX 2025 年交易量接近三倍增长
链上衍生品市场在 2025 年显著扩张。数据显示，永续合约去中心化交易所（DEX）今年累计交易量达到约 12.09 万亿美元，较年初时的约 4.1 万亿美元大幅增长。
DefiLlama 数据显示，其中约 7.9 万亿美元的“终身”总交易量是在 2025 年内产生，这意味着约 65% 的永续合约 DEX 交易量集中在单一日历年，凸显链上衍生品使用在今年的快速加速。
仅 12 月份，永续合约交易量即达到约 1 万亿美元，延续了 10 月首次突破 1 万亿美元月度交易量后的势头。
报道指出，永续合约 DEX 在过去 12 个月中吸纳了越来越多的杠杆加密交易活动。此类平台约于 2021 年开始出现，dYdX 和 Perpetual Protocol 被普遍视为较早提供链上去中心化永续期货交易的项目。该领域在 2023 年开始显著提速，Hyperliquid 的出现被视为一个重要节点。
DeFi 市场表现：主流代币普遍收涨
根据 Cointelegraph Markets Pro 与 TradingView 数据，市值前 100 大加密货币本周多数录得上涨。
其中，Render（RENDER）代币涨幅居前，周内上涨约 56%；物联网服务商 Jasmy Corporation 发行的 JasmyCoin（JASMY）本周涨幅超过 52%。
报道总结称，过去一周 DeFi 领域在价格表现、治理演进及链上衍生品交易等方面均出现值得关注的动态。
