比特币（BTC）在经历数周于9万至8.6万美元区间窄幅震荡后，正尝试进入被部分研究者定义为“强势”的阶段。尽管技术结构出现改善，围绕本轮反弹是否具备持续动能，还是可能演变为牛市陷阱的讨论在交易员之间持续发酵。

技术结构由“弱势”转为“强势”，逼近9.6万美元阻力

比特币研究员 Axel Adler Jr 提供的数据显示，一项综合价格通道位置、移动平均趋势和方向性运动的“结构转变”指标近日出现明显反转。该指标在去年12月底仍处于 -0.3 以下区间，指向下行压力占优。

进入本周，该指标于周五突破零轴，并在周日进一步升至 +0.73。与之对应，比特币价格同期由约8.75万美元升至9.14万美元，技术信号与价格走势同步转向偏多。

Adler Jr 表示，这一结构性指标已从“弱势阶段”同步切换至“强势阶段”。其研究框架中，指标升至 +0.5 以上通常与上升趋势相匹配。当前市场关注焦点在于，该指标能否持续维持在零轴之上，同时价格能否有效挑战约9.6万美元的关键阻力位。

若指标重新跌回零轴下方，则被视为增加假突破或牛市陷阱出现的概率。

从动能与价格通道位置来看，相关信号也偏向支持当前上行结构。数据显示，比特币动能维持在 0.85 至 0.89 区间，高于三个月平均水平 0.5，显示近期回报率明显强于中期均值，但尚未触及极端区间。

通道位置方面，比特币当前读数约为 0.99，价格接近三周高点9.2万美元，区间下方支撑约在8.5万美元附近。这一布局在技术上有利于向上突破，但同时也意味着价格已逼近区间上沿，短期回调风险有所抬升。

链上积累创新高，10万美元定位出现分歧

链上数据机构 CryptoQuant 的统计显示，比特币供应仍在被稳步吸收。所谓“积累地址”持有的比特币余额已升至历史新高的228万枚 BTC，按撰文时价格计算约合2110亿美元。这一趋势延续了自2024年至2025年期间积累加速的态势。

数据同时显示，零售投资者的积累节奏相对温和，参与度有所提升，但尚未出现晚周期常见的集中追涨迹象，整体呈现较为系统性的增持模式。

在此背景下，市场对10万美元关口的意义出现明显分歧。

比特币分位模型创始人 Plan C 认为，比特币已不再处于下跌趋势。他指出，过去约六周内价格在一个相对明确的通道内横盘整理，更接近于积累阶段的特征。在其观点中，盘整时间越长，形成相对持久底部的可能性越大。

Plan C 进一步表示，若比特币价格突破9.45万美元，可能触发向10万美元区域的“快速上冲”。

与之相对，交易员 Peter DiCarlo 则对当前反弹持更为谨慎态度。他警告称，逼近10万美元的潜在“挤压”行情，或更多是一种吸引后期买入资金的价格行为，而非新一轮牛市阶段已被确认的信号。

DiCarlo 认为，在这一情形下，市场在接近10万美元后可能出现更深幅度的回调，其潜在回落目标区间被他指向约7万美元水平。

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