要点：

• 比特币期权定价显示，交易员预估比特币在4月24日前跌破66,000美元的概率约为53%。
• 美国通胀压力、潜在军费增加及以色列—伊朗相关局势不确定性，打压风险资产情绪。
• 特朗普政府加密与人工智能负责人大卫·萨克斯离任，以及美国比特币战略储备缺乏进展，被视为压制市场信心的因素之一。

比特币大幅回落，多头杠杆与看涨期权受挫

比特币（BTC）价格周五一度跌至65,530美元，较前一交易日约71,300美元的水平下跌约8%。价格回落引发超过2.1亿美元的多头杠杆比特币期货头寸被清算，并使当月到期、名义规模约186亿美元的看涨期权大部分处于价外状态。

期权市场定价显示，交易员目前预估比特币在4月24日前跌破66,000美元的隐含概率约为53%。当日到期执行价为66,000美元、4月24日到期的比特币看跌期权成交价格约为0.0566 BTC，折合约3,730美元，反映出市场对短期下行风险的定价明显上升。

多位市场参与者指出，在美国宏观经济与地缘政治不确定性加剧的背景下，风险偏好明显降温，交易员更倾向于减仓或通过期权对冲下行风险。

通胀与军费预期推升收益率，风险资产承压

油价和美国国债收益率的同步上行，被视为近期风险资产承压的重要背景之一。周五，西得克萨斯中质原油（WTI）价格一度升至每桶100美元水平。与此同时，五年期美国国债收益率升至4.07%，高于三周前的3.72%。

市场有观点认为，油价上涨以及可能增加的2,000亿美元美国军费开支，促使投资者要求更高的政府债券收益率，进而对股市估值形成压力。标普500指数在此背景下跌至自2025年9月以来的低位。

仅从通胀担忧和企业盈利预期走弱，难以完全解释比特币在2026年相较标普500指数落后约20%的表现差距。有分析指向，投资者对美国在比特币战略储备方面缺乏明确进展的担忧，可能也是压制情绪的因素之一。

大卫·萨克斯离任引发对美国比特币政策预期调整

在政策层面，人事变动也被市场关注。大卫·萨克斯已辞去特朗普政府加密货币与人工智能负责人职务。公开信息显示，他仍担任总统科学技术委员会顾问。

萨克斯此前曾表示，美国可以在不增加税收、实现预算中性的前提下增持比特币，这一表态一度提升部分投资者对美国可能建立或扩大战略比特币储备的预期。其离任被部分市场参与者视为相关预期降温的信号之一。

期权Delta偏斜上升，显示大户对66,000美元支撑信心不足

从衍生品定价看，比特币期权的Delta偏斜指标周五升至15%。在市场相对平衡的情况下，该指标通常位于-6%至+6%区间。当前水平显示，看跌期权相较看涨期权存在显著溢价，反映出大额资金对比特币能否守住66,000美元一线缺乏信心。

自1月中旬以来，恐惧情绪在比特币期权市场中占据主导地位。周五月度期权最终以68,610美元结算，对此前布局中性至看涨策略的投资者不利，约97%的看涨期权到期失效。

在看跌方持仓方面，执行价在69,000美元及以上的看跌期权未平仓名义规模超过20亿美元。市场人士指出，周五的价格下跌，部分反映了交易员不愿在周末继续持有比特币风险敞口的态度。

地缘政治不确定性放大避险情绪

地缘政治局势同样是市场关注焦点。报道提到，在美国和以色列—伊朗相关局势不确定性加剧的背景下，交易员整体情绪偏向谨慎。

社交平台X上的用户WhalePanda表示，风险资产市场的下跌，被部分参与者解读为特朗普总统可能在美国股市收盘后“再次做出愚蠢的升级举动”的预期反应。该用户认为，如果在周一前未出现重大地缘政治事件，期权市场当前的恐惧情绪存在回落的可能。

有观点指出，在看跌周期中，交易员往往在任何可能被视为负面的消息出现时迅速减仓。市场参与者同时提醒，比特币价格在4月底前跌破66,000美元的隐含概率，并非对未来走势的确定性判断，该指标对近期新闻和头条事件较为敏感。

部分市场声音认为，若伊朗对美国和平提议作出有效回应，可能会影响当前的悲观预期，但相关结果仍有待观察。