比特币交易所交易基金（ETF）在经历一周大额赎回后，周一资金出现明显回流，但分析人士认为，整体市场环境仍偏谨慎。

根据数据服务商 SoSoValue 的统计，现货比特币（BTC）ETF 周一录得约 5.62 亿美元资金净流入，结束此前连续四个交易日资金流出局面。此前一周，这类产品合计流出资金约 15 亿美元。

周一的资金回流发生时，比特币价格自周末低位有所反弹。CoinGecko 数据显示，比特币在刚刚过去的周末一度短暂跌破 7.5 万美元，随后在周一盘中反弹至 7.9 万美元以上。

年内累计净流出约 10 亿美元

尽管单日流入规模可观，但年内比特币现货 ETF 整体仍处于净流出状态。SoSoValue 数据显示，截至周二，相关产品今年以来累计净流出约 10 亿美元。

从更细分的数据看，今年迄今比特币现货 ETF 总赎回规模约为 46 亿美元，而同期申购资金约为 36 亿美元，二者相抵后形成上述净流出规模。

与比特币形成对比的是，以太坊（ETH）ETF 周一未出现资金回流。SoSoValue 数据显示，当日以太坊相关 ETF 录得约 290 万美元的小幅净流出。

ETF成本基础被跌破 分析人士关注支撑区间

在资金流向承压的同时，部分机构研究人士关注比特币价格相对于 ETF 成本基础的位置。

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 在周一发布的市场更新中表示，比特币价格已跌破 ETF 的流动成本基础水平。

Thorn 指出，目前比特币交易价格较平均 ETF 创建成本基础 8.4 万美元低约 7.3%，而在 1 月 31 日周六的阶段性低点，跌幅一度扩大至 10%。他称，自 2024 年夏季和初秋以来，比特币此前未曾跌破这一平均创建成本，当时最大跌幅约为 9.9%。在他看来，该水平“合理预期”将作为短期支撑区间。

Thorn 还提到，比特币的实现价格约为 5.6 万美元，并表示，从历史表现看，比特币在牛市前阶段通常会在这一水平附近或略低位置获得支撑。

宏观与资金面压力仍存

除价格技术位置外，部分机构也关注宏观环境与资金流动对加密资产的影响。

CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，当前市场面临不利的资本流动环境，比特币与全球货币供应趋势出现脱钩，同时地缘政治紧张局势升温，以及在凯文·沃什被指定为美联储主席的不确定性背景下，市场对美国货币政策前景存在担忧。

Butterfill 称，从更长周期看，市场参与者对货币贬值的结构性担忧仍在持续，而当前流动性趋势存在一定滞后，他认为这意味着未来可能存在“追赶”的空间。

CoinShares 在周一发布的报告中还指出，上周加密货币相关交易所交易产品整体再度录得约 17 亿美元资金净流出，较前一周的流出规模大致翻倍，显示资金面压力仍在延续。