比特币（BTC）相对于黄金的长期价格走势近期出现变化迹象，在回落至2017年、2022年和2023年多次出现的关键水平后，部分分析人士认为，比特币相对黄金的趋势可能正处于“风险中的机会”阶段。

比特币-黄金比率出现技术性企稳信号

MN Capital创始人 Michaël van de Poppe 指出，比特币与黄金价格比率在日线图上与相对强弱指数（RSI）之间形成看涨背离后，显示出一定强势。

所谓看涨背离，是指价格创出更低低点的同时，RSI 等动量指标却录得更高低点，通常被视为卖压减弱、下行动能放缓的技术信号。

今年2月，比特币-黄金比率回落至约 12–13 区间的关键支撑区域。该区间在2017年曾充当阻力位，并在2022年和2023年多次作为支撑位被市场关注。分析人士据此认为，该水平可能成为比特币相对黄金长期趋势的潜在底部区域之一。

ETF资金流向呈现分化

资金流数据也被部分市场参与者视为支持上述观点的因素之一。

黄金方面，美国黄金支持的交易所交易基金（ETF）SPDR Gold Shares（GLD）在3月6日录得约30亿美元资金流出。市场通讯 Kobeissi Letter 指出，这一单日流出规模约为过去两年内任何一次大型日资金流出的200%。

与之对比，比特币ETF资金流在近期有所改善。数据显示，截至3月11日，比特币ETF的30天资金流变化由一个月前约19亿美元净流出，转为约9.06亿美元净流入。

以基础资产计量的持仓变化也出现背离。比特币ETF持仓的30天变动从此前的减少 34,197 枚比特币，转为增加 12,909 枚比特币；同期，黄金ETF持仓则从2月13日约140万盎司降至约606,850盎司。

宏观波动与“风险中的机会”

Binance Research 在一份报告中表示，当前宏观环境的波动为比特币带来“风险中的机会”。报告指出，在美以与伊朗战争背景下，比特币价格走势与原油及美国股市等宏观资产表现出一定同步性，显示全球事件正在对价格形成驱动。

在波动加剧的同时，资金开始重新流入比特币。报告称，美国现货比特币ETF在整体比特币交易中的成交占比近期上升，反映出机构参与度有所提高。

不过，从整体规模看，ETF目前仅占比特币现货交易总量约9%。这一比例显著低于美国股市中ETF约30%至40%的成交占比，部分机构认为这意味着未来机构资金仍有扩展空间。

中期选举年份历史表现引发关注

部分市场观点还将当前环境与美国中期选举年份的历史表现进行对比。相关统计显示，在地缘政治紧张时期，风险资产此前多次出现先回调后反弹的走势。

历史数据显示，美国中期选举年份通常伴随市场回调。标准普尔500指数在这些年份中，平均从峰值到谷底的跌幅约为16%；比特币在有记录的中期选举年份中，同期平均最大跌幅约为56%。

但自1939年以来，在中期选举结束后的12个月内，标准普尔500指数未出现负回报，平均涨幅约为19%。在比特币有记录的三个中期选举后年份中，其随后12个月的平均涨幅约为54%。

此前 Cointelegraph 报道称，78,000 美元水平目前被部分市场参与者视为比特币价格潜在更广泛趋势变化的关键参考位。