比特币（BTC）周五盘中大幅走高，一度触及69,482美元。此次上涨与二月份小额持有者持续增持的链上与订单流数据相吻合。

分析人士指出，比特币已向上突破此前的下降通道，并重新站上69,000美元关口，短线技术形态有所改善。不过，部分指标仍指向市场可能经历更长时间的盘整，以为潜在的新一轮多头趋势奠定基础。

技术形态突破引发大规模空头清算

市场数据显示，比特币价格突破69,000美元阻力位及其下降通道后，短时间内触发大规模杠杆平仓。过去四小时内，期货市场约发生9,600万美元清算，其中接近9,200万美元来自空头头寸，显示空头交易者在本轮反弹中遭遇集中挤压。

清算主要集中在Bybit、Hyperliquid和Gate三家平台，分别占总清算量的约22.5%、22%和15%。这表明上述平台在当前阶段承载了较大规模的活跃杠杆交易头寸。

从价格结构看，比特币已突破下降通道上边界，并对69,000美元一线进行了回测。分析人士认为，若BTC能够在68,000美元上方企稳，将构成潜在的多头结构性突破（BOS）信号。

在短周期技术指标方面，1小时图上的50周期和100周期指数移动均线（EMA）已在现价下方收敛，显示短线动能仍在延续。若当前区间得以守住，后续内部流动性关注区间被指向71,500美元及74,000美元附近。

散户持续买入 支撑价格上行

订单流数据表明，本轮突破在很大程度上得到小额投资者的支撑。Hyblock的统计显示，二月份小额钱包（持仓规模0–1万美元）累计成交量差（CVD）约为6.13亿美元，在价格回调阶段仍持续净买入。

中等规模钱包（1万至10万美元）本月整体仍呈现约2.16亿美元净流出，但自比特币跌破60,000美元以来，该群体已在较低价位增持约3亿美元，显示在价格回落区间内存在选择性布局行为。

鲸鱼钱包（10万美元及以上）方面，二月初CVD约为-58亿美元，此后基本横盘。相关数据被解读为此前较为激进的抛售与分发阶段已告一段落，但大额持有者尚未出现明确的集中增持迹象。

情绪指标显示短期信心仍显脆弱

尽管价格出现明显反弹，链上盈利指标显示短期持有者情绪仍偏谨慎。CryptoQuant的数据显示，短期持有者的已花费输出盈利比率（SOPR）近期降至2022年11月以来的最低水平。

SOPR低于1通常意味着近期买入的筹码在卖出时多处于亏损状态。分析人士认为，若多头行情要进一步延续，短期持有者SOPR或需重新回升至1以上，以反映近期买家不再以亏损价格抛售，从而为价格上行提供更稳固的资金与情绪基础。

目前，多项数据同时呈现出短线技术性突破与中短期情绪偏弱的组合特征，市场后续走势仍有待进一步观察。