比特币（BTC）价格在上周大幅波动后重回7万美元上方，市场参与者试图在剧烈调整后重新寻找价格平衡。

上周五，比特币价格一度短暂跌破6万美元，单日跌幅接近1万美元，引发链上持仓结构的明显变化。多项链上数据表明，长期持有者（LTH）在价格急跌过程中显著减持，但整体长期持币供应仍呈上升趋势。

长期持有者单周净减持24.5万枚BTC

链上分析平台 Glassnode 的数据显示，比特币长期持有者 30 天净头寸变化在上周四录得约 245,000 枚 BTC 的减少，为自 2024 年 12 月以来最大单日流出规模，被视为本轮周期中一次极端的分布事件。

报道指出，类似幅度的长期持有者净头寸变化，此前曾出现在 2019 年和 2021 年中期的价格调整阶段。当时，比特币价格更多处于盘整区间，而非进入持续下行趋势。

与此同时，链上数据服务商 CryptoQuant 的统计显示，尽管近期出现集中抛售，长期持有者整体持有的比特币数量仍从 2026 年的 1,363 万枚增至 1,381 万枚。这一“边减持、边增持”的背离现象，被认为与长期持有者分类的时间属性有关。

在市场不确定性上升阶段，短期持有者往往减少交易活动，更多筹码在时间推移中自动转入“长期持有”范畴。因此，即便部分持币时间较长的群体在逢高或在波动中卖出，长期持有者总供应量仍可能继续增加。

链上盈利情况回暖 被视为与筑底阶段相符

从盈利情况看，长期持有者的已花费输出利润率（SOPR）本周一重新回升至 1 以上。该指标此前一段时间处于 1 以下区间，意味着长期持有者在实现亏损；回升至 1 上方则显示，近期卖出的筹码整体重新回到盈利状态。

报道指出，在比特币整体实现价格约 5.5 万美元的背景下，当前现货价格仍高于这一水平。链上盈利指标的回升，被部分市场参与者视为与历史上底部或筑底阶段的特征相吻合。

宏观环境仍主导短期风险偏好

尽管链上数据出现一定企稳信号，短期内宏观经济环境仍被视为影响比特币价格波动的主要因素。

美国 1 月份消费者价格指数（CPI）数据预计将于周三公布，市场对通胀走势及货币政策路径的预期仍存在较大不确定性。根据 CME FedWatch 工具，交易员目前对 3 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议“维持利率不变”的概率定价约为 82.2%，反映出市场对通胀压力持续及政策偏紧的预期。

报道同时提到，围绕凯文·沃什（Kevin Warsh）可能出任美联储主席的人事预期，增加了风险资产的波动压力。在此背景下，美国国债收益率维持在相对高位，美国 10 年期国债收益率徘徊在 4.22% 的多月高点附近，信用利差保持紧缩，金融环境整体趋紧。

在历史经验中，高实际收益率阶段通常伴随加密资产市场流动性走弱以及比特币现货需求减退。

汇市方面，美元指数（DXY）在此前自 1 月低点反弹后，于本周一跌破 97 点关口。报道认为，美元走势仍是影响比特币价格波动的重要外部变量之一。

在宏观数据与政策预期尚未明朗之际，比特币价格在经历短线急跌后重回 7 万美元上方，链上长期持有者的减持与整体持币规模的继续上升，使市场将关注焦点集中在本轮调整是否已接近阶段性底部。