市场分析人士指出，比特币（BTC）在跌破6万美元后出现明显反弹，但整体仍处于下行趋势之中，7.8万美元一线被视为扭转这一趋势的关键技术水平。

买盘回暖迹象增多

链上数据服务商 CryptoQuant 的统计显示，比特币衍生品市场的净买入量持续为正，表明主动买方力量正在增强，衍生品需求有所回升。

所谓净买入量，是衡量衍生品市场中积极买家与卖家之间不平衡程度的指标。据介绍，自美以伊冲突爆发以来，该指标的数值一直保持在正区间。

加密研究平台 Coinbureau 首席执行官 Nic Puckrin 5月在社交平台 X（原 Twitter）发文称，自冲突爆发以来，比特币净买入量的30日移动平均值持续为正。他表示，这一走势与比特币价格近期回升至约7.4万美元的表现相吻合，显示“买入量已超过卖出量”，“比特币买家掌控局面”。

衡量比特币整体市场状况的“牛市评分指数”也出现回升。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，该指数自3月6日的10点升至30点，为2025年10月底以来最高水平。他表示，该指标所反映的阶段已由“极度看跌”转为“看跌”，并称当前“仍处于熊市，但处于缓解性反弹阶段”。

与此同时，现货比特币交易所交易基金（ETF）继续录得资金流入。相关产品已连续三个交易日实现净申购，合计流入资金达5.292亿美元。

7.8万美元被视为结束下跌趋势的关键

价格表现方面，TradingView 数据显示，比特币在6.2万至7.2万美元区间震荡已超过四周，多次尝试在7万美元上方企稳均未成功。

从成本结构看，链上分析机构 Glassnode 在最新一期《链上周报》中指出，比特币价格目前位于约5.44万美元的“实现价格”（所有流通供应的平均持有成本）与约7.8万美元的“真实市场均价”（活跃交易币的成本基础）之间。

报告称，在缺乏更广泛宏观层面逆风的情况下，该区间可能为一轮熊市缓解性反弹提供空间，其上限大致对应真实市场均价水平。Glassnode 提到，2023年大部分时间里，比特币价格就在这两个成本基础区间内运行，多次反弹在真实市场均价附近受阻，直至2023年10月在美国现货比特币 ETF 获批预期推动下实现突破。

加密分析师兼交易员 Titan 认为，若比特币价格能够突破7.8万至8万美元区间，可能意味着长期趋势出现变化。

此前 Cointelegraph 报道称，比特币本轮上涨空间或受限于7.8万美元一线，衍生品交易员对价格在短期内突破该水平的概率定价较低。

Glassnode 同时指出，多次未能守住7万美元，使得中期回报分布“偏向下行”，并将约5.44万美元的实现价格视为主要支撑位。

其他被市场关注的技术参考水平还包括：约6.83万美元的200周指数移动平均线、6万至6.55万美元的需求区间，以及约5.88万美元的200周简单移动平均线。Glassnode 指出，后者在历史上通常被视为宏观回调阶段的“最后防线”。